2018-05-29 18:35:01.134000 佚名

電視機24

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今年是2018年，股市會有牛市嗎？明年2019年，股市會有牛市嗎？這是很多散戶朋友基本上每年都會問一次的問題，為什麼？道理很簡單，我在炒股，我當然想要牛市了，因為牛市，股票能大漲，我能賺到錢，所以，我天天月月年年都在關心有沒牛市。就跟男同胞天天想著有個漂亮妹紙做女朋友做媳婦一樣，這是一種美好的願望。

那麼，究竟今年2018年股市會有牛市嗎？如果是像2007年和2015年那樣的大牛市的話，傑克認為沒有，如果是像2017年那樣的局部牛市的話，傑克認為有，2017年是屬於白馬股的局部牛市，2018年呢？2018年是屬於中小創的局部小牛市。

為何傑克研判2018年是屬於中小創的局部小牛市？首先，2017年幾乎一整年都在炒作白馬股，中小創則是被打入冷宮一般，冷得直哆嗦，冷得跌跌不休，以致於很多中小創個股都跌幅很深，甚至很多都跌出了大底部。

在技術層面上看，這些中小創已然具備強烈的反彈需求；其次，隨著360回顧A股而引發了獨角獸概念的炒作，這些獨角獸大多是在人工智能、大數據、雲計算、信息安全等新興高科技產業，也是未來具有遠大前景和錢景的發展產業，最大的一個共性就是這些高科技產業的個股都是集中在中小創，這就意味著中小創將得到資金炒作的機會，風向和風口都將轉向中小創個股，所以，中小創個股就有了局部行情的良機。

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傑克財富

對2018年股市的分析方法只有一個，那就是資金，影響資金面最大因素是政策。

市場的總貨幣，最後落角地無非是4個地方：1、實體經濟；2、資產價格（股市、樓市、債市、期市）；3、商品市場（物價）；4、匯市（資金外流）；5、金融體系。我們可以把整個市場（股市、樓市、債市、匯市、期市、商品市場、實體經濟）理解為一個連通器，A、B、C、D等分別代表股市、樓市、債市、匯市等。每一支分管的水量流進流出必然導致水位的上升和下降。

正常來說，由於連通器的作用，在總水量固定情況下（總貨幣固定），A、B、C、D等水位是會保持平衡的，如果要改變某個支管的水位，必需有外面的作用力，比如我用力壓A點（股市），那麼A點水位自然會下降，即表現為股市資金流出，股市下跌，而其他比如B點（樓市）水位則可能會上升（上漲，我把這個作用力理解為政策。

縱觀這幾年的資產價格上漲，無論是2015年的股市牛、2016年的樓市牛還是2017年的三四線房價上漲，都是資金（貨幣）在市場內騰挪產生的。

一、市場的總貨幣，我們可以把M2（居民、企業、非銀金融機構存款）理解為市場的總貨幣，或者說是上面連通器的總水量。截至10月份M2餘額為165.34萬億。不過現在M2是有些失真的，因為有些資產可以視為貨幣，但是並沒有計入，比如銀行理財產品沒有算在內，我們去買銀行理財產品，其實也類似於存款，更何況銀行理財的投資對向主要是債市、股市、樓市等。有人統計過，2016年市場的真實總貨幣量（信用量）是181.9萬億左右，同比增16.51%。

在2017年之前M2增長保持兩位數以上，最高的在2009年逼近30%，今年首次降低個位數，而且已經保持了幾個月。未來隨著國際貨幣寬鬆的見頂，以及國內去槓桿，未來M2增長繼續保持個位數的低增是必然，而信用量雖然仍然會保持在兩位數，但是增速下降肯定也是趨勢。所以從這個層面來說，連通器的水量增速是下降的。

二、政策（作用力）會不會支持股市上漲呢？大家都知道，剛剛過去的11月份，四部委發佈大資管新政，意味著股樓債等統一監管時代的到來。對於新政，小白之前解讀過了，

新政對股市最大的影響主要是兩點：一是通道業務；二是銀行委外。

什麼是通道業務？簡單地說就是法律規定商業銀行是不能投資股市的，銀行為了避開這個規定，借用券商、基金子公司等這個殼投資股市。這個殼即被稱為通道。

而銀行委外則是銀行將資金委託給券商、基金子公司進行投資。通道業務和銀行委外是銀行資金進入股市的主要渠道，具體是多少目前不清楚，但是有人做過測算，2016年通道業務的資金就達到12.39萬億（股市是投資對象之一）。

新政明確“金融機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資範圍、槓桿約束等監管要求的通道服務”。說白了就是對通道業務進行實質性的限制，過渡期為2019年6月30日之前，過後進行全面規範。無論如何都會導致銀行違規資金進入股市的渠道受阻，對股市是一大利空。

四、從股市供給端考慮，2018年國內極其重要的任務應該是“去槓桿”，去槓桿說白了就是降低企業的債務水平，怎麼降低？

最有效的當然是提高直接融資比重，加快IPO（新股發行）節奏以及再融資。我們來看一個會計恆等式：

總資產＝總負債+所有者權益

去槓桿是降低等式右的“總負債”，企業向銀行貸款可以增加總負債，但是等於加槓桿。IPO和再融資可以提高所有者權益，也就是說在總資產固定的情況下，所有者權益提高了，會降低總負債，達到去槓桿的目的。

如果要增加新股發行，最好辦法就是實行註冊制，也就是讓企業上市更方便、更容易。2015年國家曾提出要在2017年底之前搞註冊制，後面因為2016年的股災擱置，小白認為2018年即使註冊制不能實施，相信國家也會創造條件讓更多的企業可以上市。

最近一個新聞就很有意思，近期官媒密集發聲促新三板改革，有評論說這意味著得到了監管層的統一認識。新三板是獨立於主板、創業板之後的一個板塊。新三板目前有11649家企業掛牌，但是投資門檻相當高，金融資產規模需要達到500萬、2年以上的投資經驗，同時新三板不像主板那樣實行的是競價交易制度。

未來新三板的改革就是降低這方面的壁壘，對分流主板，尤其是創業板資金有很大的影響。

所以小白認為2018年的股市會出現這樣的特徵：1、市場（M2）總資金量會保持低位增速，也就是連通器的水位增速會下降；2、受制於新規違規資金又難以進入股市，難以帶來增量資金；3、2018年IPO以及可能新三板改革也會對股市資金形成分流。

可見2018年股市大幅上漲的可能性不大，但是不能大漲不代表就會大跌，因為股市場內資金也不存在大幅流出的可能性，原因：1、樓市處於冰凍狀態，不會對股市造成“虹吸效應”。2、資金渴望購買便宜的資產，但目前股市、樓市、債市都存在高估，所有資產都表現“昂貴”，那麼我該買哪些？

所以我認為2018年的股市仍然是震盪市，維持在3400點震盪並上下浮動400個點左右。

小白讀財經

每個人都有自己判斷股市的方法。

比如，很多中國股民都信奉這句話：

行情總是在絕望中誕生，在猶豫中上漲，在自信中膨脹，在瘋狂中滅亡。

但是，如何判斷當前的市場是絕望，還是猶豫，自信和瘋狂呢？這是一件很難的事情。更何況，你根本不知道，這四種狀態會持續多久。如果絕望之後還有更絕望呢，你該怎麼辦？大多數的高手，都因為錯判時機，死在了抄底上。

由此可見，很多通過“現象”來判斷股市的方法都不具有實操性。

我們判斷市場的方法很簡單，就是我在文章和課程中經常提到的DDM——股利貼現模型（Dividend Discount Model）。

DDM告訴我們的是：股票的內在價值就等於你預期中的未來一系列收入流的折現和。

完整的DDM很複雜，所以，我們一般簡化為以下的公式。

或者更簡單的：股票的內在價值=企業盈利/(無風險利率+風險利率)

所以，我們一般可以通過企業盈利（基本面），無風險利率（資金面），風險利率（風險偏好）這三個方面來判斷未來市場的行情究竟會怎樣。

如果宏觀經濟的基本面變好，那麼就會導致分子端的企業盈利增加；

如果市場上的流動性比較好，那麼分母就會變小；

如果重大改革導致市場風險偏好提升，對風險溢價（利率）的要求變低，那麼分母也會變小。總體上就會導致股市上漲。

從這三個角度來看，2018年的股市會怎樣呢？

我覺得：

從基本面來看，在全球經濟復甦背景下，中國經濟經過多年調整，從2017年開始出現復甦跡象，2018年有望持續；

從流動性來看，由於中國經濟在去槓桿，對資金的需求會下降，利率難以大幅攀升；

從市場風險偏好來看，2018年是改革開放40週年，2019年是建國70週年，2020年是全面建設小康的決勝之年，2021年是中國gcd成立100週年，人們對未來改革的預期是非常強烈的。

所以，我認為2018年的股市會很好，我們可能會看到一個持續時間較長的慢牛行情。

以上為個人看法，歡迎留言探討。

投行大師兄

駐足回望2017，不經意間發現中國A股市場創造了多個讓人無語的第一：
1、上證指數振幅13.98%，年振幅最小記錄；
2、市場漲跌分化最嚴重，上證指數上漲6.56%，而市場上全部3461只A股超過三分之二下跌。
3、全年證監會作出行政處罰決定的數量、罰沒款金額創歷史新高；
站在2018的起點，股民不禁想股市大盤會如何表現呢，投資的機會在哪呢？這就來給大家逐一分析：
一、大盤走勢猜想
多家券商機構判斷2018年股市穩定，存在結構性機會，如下圖：

部分報告偏樂觀，認為2018是一個慢牛之年，但更多的機構都認為2018年的關鍵詞是平穩與震盪，難有系統性、整體性的上漲或下跌。

宏觀經濟層面，大部分券商預計GDP在6.7-6.9%，GDP在6以上就沒問題，穩中向上，股市也會有機會。

資金層面上，總體偏緊，但淨流入大於淨流出。增量流入資金來自養老金、各類機構資金和外資進入。

關鍵的技術層面上，從2016年1月份開始，大盤指數一直走一個區間震盪上行的過程，預計2018年大部分時間維持此格局不變，也印證了一些券商“慢牛”的預期，如下圖：

總體而言，對大盤持謹慎樂觀的態度；操作手法方面，在通道內高拋低吸，但如果行情突破下軌，股民朋友們就要防範系統性風險，空倉觀望為妙。

二、板塊投資機會

1、人工智能、芯片、5G概念

2017年是人工智能發展元年，科大訊飛大漲，後面也把芯片整體都帶動起來。5G概念由於事件很多，2017年也漲得不錯。這3個是代表我國現在製造業升級的重要方向，未來3-5年時間內，機會還是很多。其中更看好芯片，芯片邏輯是政策利好+業績預增，板塊個股多，產業資本、基金、私募、遊資等大資金都在參與。

2、有色資源

資源股龍頭方大炭素、北方稀土、鋼鐵等等，大背景就是供給側改革，供給端減少，產業併購集中，價格上漲。2018年重點留意銅、鋁、石油天然氣等資源漲價，邏輯主要是美國減稅也開始搞實體經濟。

3、新能源汽車

2017年新能源汽車銷量是超預期，預計超過70萬輛，2018年有望突破100萬輛，相關業績也會大幅提升。重點挖掘新能源整車製造、核心零配件供應商，新能源客車裡面宇通客車是龍頭，乘用車還是看比亞迪、眾泰汽車等，新能源汽車行情預計得在2-3季度。

4、區域經濟

2017年區域經濟主要是“一帶一路”和“雄安新區”，天山股份、西部建設、創業環保漲幅都超過1倍。2018年區域經濟看點在粵港澳大灣和自由貿易港，粵港澳大灣區不僅僅是一個經濟項目，更是國家全面走向現代化的綜合改革試驗區；2017年10月自由港是炒了一小波，當時龍頭上海物貿漲幅不少，要是2018年自由港正式推出，機構資金和實力遊資還會大肆炒作。

5、租售同權

租購併舉政策的大力推行，給中國的住房市場帶來了不少震動。租售同權及租賃市場的發展，是加快房地產市場供給側改革的重要內容，也是實現住有所居目標的重大民生工程，影響會持續很長時間。

關於租售同權概念，在往期的財寶理財文章中多次提及，小夥伴們是否還記得呢？剛過元旦，板塊指數已經突破了下降趨勢線，而龍頭萬科Ａ已經上漲25% 、保利地產也有20%的上漲幅度，是不是覺得已經錯過了幾個億。不過不要緊，來日方長，相信2018年租售同權板塊會有更多的投資機會。

往期文章截圖：

現在的板塊指數表現：

三、操作策略

1、選股方面重點是行業龍頭+政策利好+業績

2017年大家知道市場完全變了，由短線遊資主導的市場變成基金、私募等機構主導的市場，上證50大幅上漲而創業板等小票卻一直跌。2018年這個趨勢還將延續，只是上漲的大票會變，但還是行業龍頭，成交金額是越大越好。

2、潛伏主流熱點，然後低吸

現在白馬股不少在高位，再去中長線持有，我覺得很難有大收穫。最好策略還是做主流熱點，要麼是當下主流熱點要麼是有望成為主流熱點的板塊。

小貼士：

2018年大盤很可能延續2017年慢牛的風格，在此情形下，指數已經失去指導意義，重要的是找熱點找龍頭股。

財寶理財官方

2018年的股市大多數投資者並不看好，主要原因：1、IPO繼續在高位運行，如果繼續按照今年的發行節奏，顯然投資者難以接受這個只注重融資不注重投資回報的市場；2、美國加息、企業減稅等政策的逐步實施，削弱了中國等新興市場進一步吸引外資的能力；3、去槓桿、防範金融風險，控制貨幣總量等措施，對股市的交易量有較大影響；4、職能部門加大了對股市違規資金的檢查力度，同樣對股市增量資金不利。

那麼作為散戶應該如何應對明年的股市呢?首先我認為應當時刻關注政策面的變化，我國股市從不缺少資金缺的就是信心。期待出現以下政策鬆動，如：I PO發行數量較今年有明顯放緩；審核發行制度趨嚴，過會率始終保持較低水平；為吸引外資加大證券市場的開放力度；取消紅利稅或降低印花稅；推出較為嚴厲的退市制度等。在相對利好的政策出臺後，如果股市總體交易量在逐步回升，股市可能會好於今年的表現。

但無論市場如何變化，散戶還是應該選擇成長性好的股票逢低建倉，特別關注那些今年業績增長性好，而18年一季度依然保持較快增速的個股為首選，應該還是有所收穫的。