文/支點財經 作者/林楠 陳宇晴
湖北4家零售上市公司都已交出“2017年成績單”。
武漢武商集團股份有限公司（鄂武商A，000501.SZ）、中百控股集團股份有限公司（中百集團，000759.SZ）、武漢中商集團股份有限公司（武漢中商，000785.SZ）和武漢市漢商集團股份有限公司（漢商集團，600774.SH），2017年總營業收入達383.37億元，總歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.83億元。
那麼，誰的規模最大？誰的盈利能力最強？不如一起來看看。
規模PK：鄂武商A完勝
規模做得有多大，營業收入是一個比較直觀的指標。
從這點來看，鄂武商A完勝其他三者，2017年營業收入為181.22億元，比最後一名漢商集團多171.1億元。排在第二位和第三位的分別是中百集團和武漢中商，對應的營業收入為152.06億元和39.97億元。
看完營業收入再看其具體構成。
鄂武商A的零售業態為購物中心和超市，中百集團的零售業態包括超市和百貨，武漢中商則是購物中心、百貨和超市都有，而漢商集團則以購物中心為主。
先來看鄂武商A，它的購物中心和超市的營業收入分別為125.24億元、55.23億元，合計佔總營業收入比重為99.59%。中百集團的超市和百貨的營業收入分別為139.95億元、10.81億元，合計佔總營業收入比重為99.15%。武漢中商的購物中心、百貨和超市的營業收入分別為2.29億元、19.87億元和17.36億元，合計佔總營業收入比重為98.87%。漢商集團購物中心的營業收入則有8.71億元，佔總營業收入比重為86.07%。
因此，從購物中心角度比較，鄂武商A的規模依然最大；從超市角度比較，中百集團遙遙領先；從百貨角度比較，武漢中商則略勝一籌。
2017年4家公司各零售業態營業收入 支點財經整理
截至2017年底，鄂武商A擁有10家購物中心，總面積約為146.5萬平方米，另有77家超市，總面積約為66.81萬平方米；中百集團的倉儲、便民超市、百貨、電器全部連鎖網點共1130家；武漢中商包括9家百貨、1家購物中心和40家超市；漢商集團則只有3家購物中心。
根據4家公司在2017年年報裡給出的相關數據，支點財經整理出他們各自零售業態對應坪效發現：鄂武商A的購物中心規模最大、坪效也最高，為8545.81元/㎡/年；中百集團的超市規模最大、坪效同樣最高，平均坪效為17140元/㎡/年；不僅如此，武漢中商的百貨規模最大、坪效依然最高，為9077.08元/㎡/年。
2017年4家公司各零售業態坪效（單位：元/㎡/年）支點財經整理
這說明，鄂武商A、中百集團和武漢中商均有著差異化的核心競爭優勢，對應為購物中心、超市和百貨。漢商集團零售業態較為單一，在購物中心領域也還有較大的提升空間。
理財投資PK：中百集團領先
零售業態之外，挑選4家公司的幾項其他收入來看，也比較有意思。
鄂武商A的其他收入為7510.72萬元。支點財經發現，這裡面有一項為廢品收入，竟然高達222.02萬元。怪不得營業收入如此之高，鄂武商A的勤儉節約之風或許能說明一二。此外，鄂武商A的理財投資收益也有889.25萬元。
中百集團另有涉足房地產行業，期間收入為6733.59萬元。同樣，也在做一些理財投資，相關收入有2507.72萬元。
武漢中商的理財投資收益也有1018.08萬元，但更讓人羨慕的是它得到的鉅額“拆遷款”。由於武漢市武昌區紫金片舊城改造的需要，武漢中商位於武昌區中山路的341號資產以4.41億元的價格被徵收，2017年度收到了2.4億元的尾款。
事實上，“拆遷戶”並非只有武漢中商一家。中百集團位於洪山區珞獅路210號的珞獅倉儲賣場，由於武漢市軌道交通11號線的施工也被列入徵收範圍，協議補償資金總額為6.36億元，2017年度它已收到預付的房屋騰退前期資金1億元。不過，這筆補償款並未計入其2017年年度收入確認。
和以上3家公司相比，漢商集團跨界有點多，還有展覽、酒店、物業等業務，對應收入分別為8298.22萬元、871.3萬元和1527.9萬元。這意味著，除零售業態外，漢商集團已成功培育出其他版塊。不過，有點悲催的是，都在做理財投資，但漢商集團的這項收益只有5.93萬元。
2017年4家公司理財投資排名 支點財經整理
盈利PK：又是鄂武商A位居第一
剖析完各項收入之後，就到了重頭戲部分，即歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱淨利潤）。
2017年4家公司全部盈利。鄂武商A以12.41億元的淨利潤排在第一位，武漢中商、中百集團和漢商集團的淨利潤分別為3.58億元、6764.62萬元和1646.67萬元。
不過，若從最能反映主營業務盈利能力的——歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤（以下簡稱扣非淨利潤）來看，武漢中商和中百集團的情況有點讓人擔憂，兩者的扣非淨利潤分別為969.35萬元和-4739.72萬元。
2017年4家公司營業收入、淨利潤和扣非淨利潤 支點財經整理
對武漢中商來說，淨利潤和扣非淨利潤差距如此之大，很大部分原因是因為“拆遷款”的補償收入。截至被出售日，武漢中商位於武昌區中山路的341號資產，為其貢獻了3.57億元的淨利潤，佔淨利潤總額的99.87%。
不僅如此，武漢中商近幾年的業績也有下滑趨勢。2015年的營業收入還有44.08億元，2016年便下滑到了40.11億元，2017年更是降至40億元以下。
中百集團的形勢更為嚴峻，呈現出“淨利潤為正、扣非淨利潤為負”的倒掛現象。為了讓淨利潤為正，2017年中百集團使出的法寶是“江夏中百購物廣場資產證券化”。由於將其相關資產轉讓給資產支持專享計劃，中百集團收到了轉讓對價5.98億元，確認收益2.39億元，稅後淨利潤影響數約為1.79億元。
值得注意的是，中百集團“淨利潤為正、扣非淨利潤為負”的倒掛現象已經持續了三年，這與其營業收入一路下滑不無關係。
中百集團的營業收入在2014年達到169.09億元后，便一直下降。2015年至2017年的營業收入分別為164.01億元、153.66億元和152.06億元。
武漢中商對業績下滑的解釋是，宏觀經濟放緩、電商強烈衝擊、行業競爭加劇和終端消費意願減弱造成了這種局面。
一位已經離職的中百集團內部人士，曾在接受支點財經採訪時也表示，與全國零售業面臨的問題一樣，傳統賣場銷售疲軟是中百集團業績下滑的主要原因。
的確，以互聯網為代表的新技術、新業態，已經分走了傳統賣場的一杯羹。隨著互聯網特別是移動互聯網的迅速崛起，人們的消費習慣發生了很大變化。從日用到百貨等商品直接在電商平臺上下單即可，最快1小時便能送達。離消費者更近，在100米範圍內的便利店、無人貨架和智能售貨機，也是得到了很多人的青睞。
這些都是客觀存在的現實。
但是，為什麼有的還在逆勢發展呢？
領先者的經驗：不進則退
至少漢商集團和鄂武商A是如此。
前者近三年的營業收入和淨利潤均保持上升態勢，營業收入從9.84億元增加到了10.12億元，淨利潤從1018.51萬元上升為1646.67萬元。
後者的營業收入、淨利潤和扣非淨利潤更是連續十多年來全部上漲。2007年，三項對應數字分別為52.97億元、1.56億元和1.42億元。到2017年，對應變為了181.22億元、12.41億元和11.83億元，分別增長了3倍多、7倍多和8倍多。
這是如何做到的？
“銷售從來就沒有什麼天花板，只有地板。”
用武商集團董事長陳軍的這一理念來解釋最好不過。在他看來，企業不進則退，需要不斷超越自我。
具體到實踐操作上，旗下武商廣場和武漢國際廣場的表現便是例子。
最初開業時的武商廣場，是以化妝品為核心競品，從2012年起便是“全國單體百貨化妝品零售第一”。要想不斷前進，在牢牢佔據化妝品這一市場份額後，還得開闢新的優勢品類。
陳軍認為，經營購物中心不能侷限在一個模式裡，要根據消費者需求創新，提前為他們準備好下一步需要的東西。
比如，購買化妝品的女性，一般對服裝、鞋子也會有需求。有的還會有為老公或男朋友，甚至是小孩置辦服裝的需求。於是，武商廣場開始在女裝、男裝、童裝上發力。繼化妝品之後，武商廣場的女裝和男裝相繼取得了全國單體百貨銷售第一的成績。
武漢國際廣場定位為高端購物中心，主要開展奢侈品經營，初期產品以包包和服飾為主。同樣出於消費者需求拓展的考慮，後來逐步擴充了數碼產品、家居用品、小家電等品類。2017年，還引入了新能源汽車特斯拉，以及其他豪車品牌展位。
正是因為不斷了解消費者需求並滿足他們，武商廣場和武漢國際廣場在2017年又取得了不錯的成績。
支點財經查閱聯商網最新披露的信息顯示，武商廣場位列2017年全國單體百貨和購物中心銷售業績前30強，武漢國際廣場在全國排名為第三位。期間兩者的收入同比分別增長了19.47%和135.95%，這對武商集團營業收入和淨利潤作出的貢獻不言而喻。
暫時落後者的啟示：不斷追追追
雖然4家公司的零售業態不盡相同，道理卻是相通的。
現代零售商業競爭的本質，就是對消費者認知的爭奪，包括讓商品合心意，讓服務更舒心。不論何種零售業態，不斷把握消費者需求並引領他們的需求，才能走得更遠。
這個道理其實大家都懂，也都在嘗試。
就拿中百集團來說，為了離消費者更近和提供有特色的商品，同時也為了提升坪效，自2016年起對便利店採取擴張態勢。通過和株式會社羅森公司簽署合作協議，共同推出了以售賣盒飯、壽司、飯糰、麵包和甜點等鮮食為特色的中百羅森便利店。
不僅如此，同期中百集團還和永輝超市合作，加快發展鄰里生鮮綠標店，發力消費者購買頻次較高的生鮮領域。截至2017年底，中百羅森便利店已達195家，鄰里生鮮綠標店有67家。
中百集團的百貨業態也在不斷調整品類並提升購物體驗：江夏中百購物廣場增加了體驗型家居服飾館，還引進了餐飲輔業中餐和日式料理提升整體形象；仙桃百貨賣場通過與歐亞達合作，改造成了當地最大的傢俱商城。
鞏固線下客流的同時，中百集團也在大力開展線上業務。通過自建電商平臺和京東到家等第三方電商平臺，售賣生鮮、日用和百貨等商品。
這些改變帶來的成效初顯。雖然包括便利店、鄰里生鮮綠標店在內的超市業態和百貨業態的營業收入沒有增加，但他們的毛利率都在上漲。其中，超市業態毛利率，由2016年的21.27%上升到了2017年的22.5%；百貨業態毛利率，相應地從25.26%上升到了27.2%。另外，中百集團的線上交易額已有1750萬元。
然而，中百集團能否取得持續突破，最終改變營業收入下滑，淨利潤為正、扣非淨利潤為負的現狀，仍需時間來檢驗。
有一點可以肯定的是，未來中百集團會繼續嘗試改變，其他3家公司也是如此。因為，落後的想著追追追，領先的想著超超超。
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