蛋卷基金Talk上海站線下投資交流活動已經結束，蛋姐為沒能去現場的親整理了一下現場精華內容，非常乾的乾貨。好好學，別打盹~
演講主題：長期投資致勝的三個因素
演講嘉賓介紹：王彥傑，泰達宏利基金管理有限公司總經理兼投資總監。
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各位球友大家下午好
這個問題我今天從北京到上海的飛機上一直在想
我自己在金融行業已經是二十五年
所以我的結論是在下面可能比在上面要累
今天很高興有機會跟大家分享投資的想法
臺灣
我今天要講的主題是四個部分：
第一個相當於破題
第二個是我經常碰到投資者愛問我的問題
第三個問題
我其實作為投資總監
最後一個部分
因為其實養老本身就是非常長期的投資
首先第一個部分第一個叫做波動性，第二個是成本，第三個叫資產配置
通常大部分人投資重視的是回報
要素一：波動性
比如說我在這邊舉個例子
長期投資最大的敵人就是我今天要講的第一個點就是波動性舉個例子
表面看起來好像差不多
你平常在一些投資APP上一打開就看到的
其實很多的投資者
第二點
但是我覺得就是要誠實的面對自己
我剛才講的這個例子
第二個是成本
但是我覺得你想要把長期投資做好就必須要忘記你的成本
我給大家隨便舉個例子
比如說股災第一波
另外一個情況
接下來你可能在這個位置
這個過程各位有沒有留意到
因為你會覺得我現在陪了多少
但是這句話
第三個點所謂的資產配置
就是我剛才第一個跟大家分享的一個比較低波動的組合，就是在長時間下來，就是會戰勝一些高波動的因素
公募基金是否適合做長期配置
第二個部分我想講一下公募基金是不是適合做長期的投資配置工具
但是我舉個例子給大家看
48%是你24個月錢投資基金
為什麼差這麼多，因為投資者會自己擇時。
如果我把藍色當作是一個人的資產配置
非常大的差距
可是我們在證券基金業協會做過一個調查，買公募基金賺錢的比不到百分之三十，其實市場以及基金管理反應的業績不差的，可是大部分的基民沒賺到錢
原因是投資者自己對市場的判斷、擇時消耗掉一些本來應該有的回報
這是非常重要的
那當然我覺得其實一個基金是不是
我認為什麼樣的基金是適合拿來做長期投資
第一個原因，叫回報
第二個是整體估值合理性
因為特別高的估值的公司或者是組合
第三是風格的穩定性
但是有很多的類型的基金是掛羊頭賣狗肉
比如說去年有一些互聯網基金
過去很多單一年度排名非常前的基金
反而你必須要非常密切的關注基金的變化以及你針對這個基金做一些擇時這個是非常困難，而且是不切實際
接下來我講關於選擇基金
那左邊這個圖
當然這不是一個所有的基金的回報的變化都是這樣
但是我自己過去做基金經理人
我覺得其實每個基金經理人的長處跟弱處，你很難期待基金經理在任何的市場風格情景下維持非常好的業績
所以其實我們希望的提供給投資者是像這樣的產品
這樣的選擇基金的方式，也是反應在一個多元化、分散的一個基金的投資組合
同樣的
所以選基金來說我認為你不應該在一個比如說短期業績表現稍微弱的時候就考慮換基金。
我自己考核基金經理人的表現就是這些
第一個我們看風險調整後的報酬
第二個
如果你看到這個投資者基金雖然短期業績表現不好
那投資基金當然說一個基金的業績有沒有辦法持續也是選基金需要考慮的因素
右邊我列的是基金的業績可以持續的一條線
第一個跟第二個是直接相關的
我想大家在公募基金很多年
我們十五個權益的基金
另外一個是不適當的激勵機制
但是我們其實不是報這樣的想法希望能夠避免鼓勵基金經理人為了自己的利益傷害更多投資者的長期的利益
對於養老，大家身在最壞的時代
那最後一個我想講養老
以55歲到中位數收入是這樣的
可能大家沒有這麼精確的感覺到差異
中位數
再舉個例子
其實大家要知道
我覺得臺灣的數據跟國內比是相對類似的
所以各位才30歲
不是這樣
所以對養老，各位是在最糟的時代
雖然我們處在中國的黃金時代
第一個是養老基金準備不夠
這幾個問題
我們做了一個統計
調查的是17.5年
第二個問題
日本人預計100塊
但是實際是這樣
總不能每天跳廣場舞
所以這兩個就會有一個問題，就是錢不夠的問題
第二個是保守
各位如果你看國外現在的養老基金的改革
這個也是我們在美國做的調查
這是我們外方股東
十年的數據
比如說每個月500
那最後第四個
你發現當藥譜
所以這個對投資者來講
最後一個問題
我們發現60歲以上的人理論上做養老規劃是比較保守
如果你用非常單純的給他選
所以在養老的部分，真的要提早準備。
大家不要覺得自己很年輕
最後再講一下
再加一下
謝謝
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