上市一年，7名高管相繼離職，正在推進重大資產重組的天聖製藥（002872.SZ）或難成行。
2017年5月17日上市的天聖製藥是重慶市墊江縣唯一一家上市公司，這家默默無聞的公司近期備受市場關注，緣於其高管動盪，上市不到一年，先後有7名高管離職，2名副總經理被拘留，3月底至今，董事長和總經理被有關部門留置。
值得一提的是，公司發佈董事長被留置之時，也宣告進行重大資產重組。
昨晚，一投行人士認為，高管頻繁離職，如果董事長、總經理超過3個月仍未回來正常履職，將是重大資產重組的重要障礙。
離職董監高接近一半
60億市值的天聖製藥聞名於資本市場的並非出色經營業績，而是上市一年內高管動盪。
最近的一次人事變動公告是今年6月14日，天聖製藥公告稱，近日收到職工代表監事牟倫勝書面辭職報告，牟倫勝由於個人身體健康原因申請辭去公司職工代表監事職務。公司補選蔣長洪擔任職工代表監事。
本月初，公司也曾發佈高管離職公告。公告顯示，6月3日，公司接到副總經理王永紅家屬通知，王永紅於今年5月31日因涉嫌犯罪已被公安機關刑事拘留，不能履行公司副總經理職務。同時，王永紅申請辭職，不再擔任公司任何職務。
與王永紅類似的是副總經理李忠，其也因涉嫌犯罪被刑事拘留， 本人也申請辭職。
今年4月3日，公司公告稱，從家屬處獲悉，公司董事長劉群因個人原因被相關機構要求協助調查，暫時無法完全履行董事長相關職責，委託公司總經理李洪代行董事長之職。公司隨後公司稱，董事長被有關部門留置。
然而，一個月之後的5月7日，公司再一次發佈的關於人事公告，主體是總經理李洪，公司於5月5日被有關部門告知，李洪也被有關部門留置了。無奈之餘，公司推舉董事劉群的弟弟劉維代行董事長之職。
短短兩個月，就有董事長、總經理及兩名副總經理“出事”，這在資本市場上較為少見。
具體為，去年10月23日，上市不到5個月，公司董事、董秘杜春輝辭職。緊接著不到兩個月，公司董事張學軍辭去公司一切職務。同一天辭職的還有監事袁徵。一週之後，公司副總經理孫進先也宣佈辭職。至此，上市半年，4名董監高辭職。
天聖製藥董監高合計有19名，除4名獨董外，離職的董監高接近一半。
連續4年關聯方銷售收入超6億
出乎市場的意料的董事長、總經理雙雙被留置或與公司的關聯交易存在一定關聯。
值得關注的是，天聖製藥的關聯方銷售的業務毛利率較高。
截至目前，天聖製藥的主營業務主要有醫藥製造和醫藥流通兩塊。2017年醫藥流通板塊銷售收入為15.58億元，佔公司22.61億元的68.89%。該板塊的銷售毛利率為20.86%，較2015年的24.43%下降了3.57個百分點。
儘管如此，醫藥流通的毛利率也遠高於同業可比上市公司的毛利率。2017年，瑞康醫藥、國藥股份、嘉事堂、柳州醫藥醫藥流通業務的毛利率分別為12.38%、7.14%、9.22%、9.19%。
重大資產重組或生變數，公司流動性承壓
天聖製藥與董事長被留置同步宣佈的重大資產重組，或因高管動盪而生變數。
公告顯示，今年4月3日，天聖製藥公告董事長被相關部門留置當天，又宣佈停牌籌劃重大資產重組事項，即收購四川省玉鑫藥業有限公司。
四川玉鑫藥業成立於2002年12月20日，註冊資本為1778萬元，尹後健、冷莉分別持股84％、16％，該公司經營範圍主要包括原料藥的生產、銷售，及中藥材的種植等。
此次重組，天聖製藥擬以發行股份方式收購，重組停牌時間原則上不超過今年7月2日。
值得關注的是，此次重組的前期工作，都是由董事長、總經理跟標的公司負責人商談的，如今二人被留置，對此事的影響可想而知。而且，標的股東尹後健、冷莉兩人所持股權均被質押給長城華西銀行什邡支行。
此外，天聖製藥自身的財務狀況也不是很好。截至一季度末，貨幣資金從年初的6.06億元減至3.84億元，應收賬款和存貨分別為8.80億元、5.72億元，二者合計佔20.87億元流動資產的69.57%，加上去年以來，現金持續淨流出，公司存在一定的流動性壓力。
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