9月27日,穆迪投資者服務公司發表了9月期《聚焦人民幣債券》 (RMB Bonds Monitor) ,綜合了近期發表的研究報告。
2018年6月以來中國政府採取的財政和貨幣寬鬆政策應可推動境內債券發行增長,從而便於更多中國發行人為其未來12-18個月到期的大量境內公司債券再融資。
穆迪副董事總經理鍾汶權稱:“但是,政策放寬不大可能惠及實力較弱的發行人,原因是銀行和投資者仍會對此類發行人有所顧慮,不會向其增加信貸。”
此外,穆迪指出,5月的幾起違約案例導致投資者信心不足,因而造成當月境內市場公司債券發行放緩。
淨髮行額 (即發行與贖回金額之差) 為負值。但是,6月以來政府採取的財政與貨幣寬鬆政策推動了7月之後的債券發行,淨髮行額也在上升。
本期《聚焦人民幣債券》包括:
近期的寬鬆政策將緩解發行人的再融資壓力,但實力最弱的發行人除外
國內評級為AAA和AA+的企業境內淨髮行額增長,但更低評級的發行人情況不同
中國房地產業:境內流動性狀況改善;境內發債將增長
中國非金融企業:上市公司大股東大規模使用股票質押貸款,增大公司信用壓力
中國受評非金融企業:美中貿易爭端升級可能導致更多企業受到影響
中國汽車業:汽車銷量下降給汽車製造商帶來挑戰
中國政府:人民幣貶值並無即時信用影響;但隨時間推移匯率加劇波動則需豐富政策管理工具
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