好宏大的選題...但是會很有趣。
從哪開始說起呢？
先聊聊怎麼就變成了低利率時代吧。
其實，看待經濟增長的角度有很多，比如GDP，這個我們最熟。
還有一個角度就是從生產要素看待經濟增長，公式是這樣的：
經濟增長=技術水平x組織方式(勞動力,資本,資源)
解釋下，所謂經濟增長，就是勞動力、資本、資源三個要素以何種方式和效率組織生產的產出。
放到這個體系裡，利率也就是用錢的成本，只是「資本」要素的一部分。它作為價格型工具，調低可以提升資本要素的產出。
那為什麼要把利率調低呢？
核心原因是其它幾個生產要素並沒有變好：
· 技術要素—沒有飛躍，移動互聯網之後，5G、區塊鏈等還處於萌芽階段；
· 組織方式要素—工業化、信息化、城市化、全球化基本接近飽和，全球最大的兩個經濟體還在XXXX，算是全球化的一種倒退；
· 勞動力要素—主要經濟體全部面臨老齡化問題；
· 資源要素—這個用處不大，資源價格一般順應經濟週期，經濟增長它就漲，經濟變差它就跌；
· 資本要素—簡單說就是貨幣的價格和數量，這兩樣資源就躺在各國央行的貨幣工具箱裡，可以隨時拿出來用。
比如昨天國常會上釋放出的「降準降息」預期，就同時調用了價格型和數量型工具。
哦對了，9月份也是美聯儲調整利率的窗口，市場預測這個月降息50BP的概率非常高。
降準就是央媽跟商業銀行們說：你們以後給我的上供少交點兒吧，把這些錢拿去放貸，支持實體經濟。
降息就是降低錢的價格，讓大家用錢的成本更低。估計本次會依靠調整LPR利率來實現。
豈止是低利率，很多地方已經進入「負利率」時代了，體現有三種：
· 負政策利率，央行把存款準備金收益設為負的，逼著銀行去放貸；
· 負利率債券，因為大家對未來的經濟很悲觀，集體買入長期國債，導致國債價格越來越高——票面值100元的10年期國債，交易價格飆到了
130元，最終倒置收益為負；· 負貸款利率，銀行求著借錢給你，不僅不要利息，還倒貼。這種好事兒我怎麼遇不上呢，哼~
··· ···
低利率有什麼影響？
簡單來說，利率降低可以拉高所有資產的價格。
但2%、3%這種低利率水平，資產沒啥機會的，因為價格已經很高了。
反倒是利率6%降低到3%的過程中，買資產大有可為，因為僅這一個變化就可以讓資產價格翻倍。要是再疊加供不應求、貨幣放水，嘖嘖嘖，那可真是...
不好意思，又拐到一線房價上去了
。
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