關鍵詞：總體分為尚可 金融科技雙強
今日覆盤
各位股民朋友們，大家晚上好！今天三大指數平開，開盤之後主板再度走高，但創業板指較為弱勢，權重板塊開始分化，南京證券收穫四連板，但是其他則小幅回調，科技股方面則開始震盪盤整為主，無線耳機、科創板再度活躍，此後指數逐漸震盪回落，市場在近日大漲之後開始休整，市場承接力度不錯，午後指數先揚後抑，大盤震盪走高，但隨後指數開始回落，三大指數集體翻綠，盤面上個股跌多漲少，資金較為謹慎，但市場漲停家數依舊較多，炸板率一般，總體市場氛圍尚可，臨近尾盤，指數小幅回落。截止收盤滬指跌0.18%，深成指跌0.11%，創業板指跌0.51%。
今天兩市共1566只個股上漲，67只個股漲停，除新股外漲停65只；1925只個股下跌，0只個股跌停，16只股票炸板，炸板率21%。
資金進出
短期策略
我們昨天文中說：短期金融股或許還有表現，但未來市場核心還是會在於題材，尤其是那些前期已啟動的科技股的細分領域，比如ETC、胎壓監測、無線耳機、Mini LED 等概念，包括接下來的無線充電、智能穿戴等題材，都可能是未來的投資主線。 具體的操作上，不追高為前提，重點關注低位或者超跌品種，亦或是有技術突破形態的標的！大家可以看一下今天盤中除了金融股（尤其是證券股）依舊強勢外，上漲較好的是不是都是超跌品種和技術突破的標的？
另外，我們昨天推測了後市行情的兩種可能性，從今天券商繼續發力的情況看，第一種可能性目前看的話可能性較大，即在券商板塊的連續資金推動下，科技板塊也隨之活躍，指數可以幅震盪上行，或跟隨5日均線攀升，但市場賺錢效應必須保持中高水平，且日均成交量保持在中上水平，如上證指數2000億上方。
機會研判
日前由全國人大常委會表決通過的密碼法將於2020年1月1日起施行，根據測算，物聯網領域，從PC、服務器到移動互聯網到物聯網，安全需求隨著終端基礎設施變化而變化，隨著商用密碼技術不斷創新，未來市場規模持續超過百億元，相關概念有望受益。另外，英特爾收購HabanaLabs 加快其在快速增長的人工智能芯片新興市場的發展，一款AI芯片成功市場化必須具備兩大條件，足夠廣的應用空間以及相比CPU具備足夠大的性能提升。算力是人工智能三大驅動力之一，人工智能市場發展不斷拉動上游AI芯片的需求。相關領域有望獲得市場關注。
日內股指橫盤波動，券商股繼續強勢，南京證券4連板帶動參股該股南京化纖、鳳凰股份上漲，但盤中均出現回調。午後2點左右漫步者炸板，從漲停板快速跳水，收跌3.33%。漫步者炸板使消費電子板塊出現分化，聞泰、歌爾、立訊收跌3%以上。但環旭電子依然封死4連板。
市場整體上仍然是“少部分公司”的牛市。
從長期維度來說，消費股可能是“持股體驗感”最好的板塊，過去15年，消費在接近70%的季度都能跑贏wind全A，而其他板塊勝率都不高。不過19年在滯漲的憂慮下，給消費白馬這樣的品種，結構過於飽滿。明年的機會談超額收益應該不會多。
消費類的超額收益，多取決於信用週期“也就是政策的刺激力度”，如果未來政策持續保持“預調微調”的狀態而非“大水漫灌”，本質上還是有利於消費的長期跑贏。不過，過去三年消費跑贏幅度較大，背後是其他板塊的整體頹勢。如果以明年一年的維度來看，消費的超額收益可能會較17-19年明顯下降，同時也應降低預期回報目標。
對於科技這塊，我覺得才是我們應該重點關注的方向。
科技板塊超額收益的來源，是背後產業週期的支撐。09年前後是3G的週期、12年之後是4G的週期。當前是5G週期的起點。
科技超額收益是後續的主戰場，可能會部分擠出消費的超額收益。敬畏趨勢，
科技產業週期爆發時，影響股價的核心因素是業績趨勢而非短期估值貴賤。少部分公司牛市的推動力由“白馬50”切換至“科技龍頭50”。這個明年應該會顯現。行情的三個階段
一輪上漲行情分為三個階段，第一階段會有個標杆行業激發人氣，本輪消費電子擔任了這一角色。
第二階段就是分化階段，標杆行業開始分化，溢出的資金流入其他確定性高的行業，比如分拆上市，天氣降溫導致能源股上漲等。
第三階段是標杆預期打滿，行情退化。可參考標的就是以滬電股份為代表的PCB板塊。該股從9月底至11月底持續調整，回調幅度接近30%。在此期間對應上證指數從3040跌到2860。
當前只是第二階段的開始，不要一見回調就擔心大跌，保持淡定就好。
僅作參考，不構成操作建議，據此操作風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！
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