雷迪轉債：（正股代碼：300652，配債代碼：380652）

評級：A 評級，可轉債評級越高越好。

發行規模：2.88億，規模小，可轉債規模越大流動性越好。

回售條款：有

下調轉股價：15/30　，85%，條件一般。

轉股價值：

雷迪克昨日收盤價21.18，轉股價20.38，轉股價值=轉債面值/轉股價格*正股價格=100/20.38*　21.18=103.93，轉股價值尚可，可轉債轉股價值越高越好。

到期價值（保本線）：

到期價值=票面利率 贖回價=0.5 0.7 1.2 1.8 2.2 113=

純債價值（最底線）：

119.4/（1.04^6）=94.36元，按照銀行定期存款4%為折現率進行計算，此計算未考慮每年發息的折現，前期利息低對結果影響小，僅用於個人參考指標。

如按中債企業債測算A 級別6年期即期收益率8.5373%，純債價值簡化計算73.03，純債價值較低。

公司簡介：

雷迪克屬於汽車零部件行業，公司主要從事汽車零部件研發、生產和銷售，現主要產品為乘用車軸承。

公司成立於2002年，上市時間2017年5月，目前公司市值18.64億，有息負債率39.57%，當前市盈率PE28.506，市淨率PB2.452。

2019年業績快報公告：

19年營業總收入同比增加0.85%，營業利潤同比降低16.95%，歸屬上市公司股東淨利潤同比下降23.17%；加權平均淨資產收益率從11.97%下降到8.49%，上市公司股東每股淨資產同比增加6.27%。

　公告中關於業績下降給出的理由是因為經營法山公司的短期借款上升，導致短期借款利息增長許多，且公司19年收到的政府補助較上年有所減少。

主要風險：

汽車行業景氣度下降及國際貿易環境較差對公司業務將產生一定的影響。公司18、19年短期借款佔流動負債比例70%多，公司即期償付壓力較大；有原材料價格波動、國內勞動成本上升、匯率、客戶流失等風險。

募集資金用途：

最近半年股價走勢圖：

公司2020年5月18日解禁5670萬股，實際解禁12.01億，佔總市值的64.43%，佔流通市值的192.06%。

開盤預測：

溢價率-3.78%，結合A 評級、相似的轉債、正股質地等綜合因素目前給予11%的溢價率，

中籤預測：

假設原始股東配售60%，網上申購按1.152億計，預計頂格申購單賬戶中11520/295/1000=0.04籤，中籤率低。

綜合：雷迪轉債評級A ，轉股價值尚可，正股質地一般，當前環境下尚可申購。

申購建議：尚可申購。

（申購建議：頂格申購—尚可申購—無意見—不建議）

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