進入2019年我們看到幾乎所有大型商業銀行都在頻繁使用永續債，並且在今年1月份，央行更是通過CBS(央行票據互換工具)，承認大型國有商業銀行的永續債實際上具有央行票據的信用。也就是國家的信用為銀行的債務進行背書了。
所以我們看到當貨幣變得寬鬆時，銀行保險股為什麼領漲。
因為新週期的開啟無非是，經濟重新具備了拓張的能力，而這個擴張是有先後的，首先是銀行金融機構，之後才是信貸投放的企業部門，在之後是居民收入提升和城市房地產的週期開啟，也就是房價上漲行情出現。
錢是流動的，而且有先後順序，大家要清楚這個節奏。
這輪演繹的順序，也就是先債牛，之後是股牛，最後是地產牛。
債牛從2018年一直持續到現在，還沒有結束。大膽預測在第2季度資金寬鬆弱化的背景下，債牛還會持續延續一段時間，但總的階段已經處於末端。
股票目前還處於初期醞釀階段。
地產：
1.高人口流動性的狀態下，強二線既在吸收一線攆走的人群，又在聚集次一線廣大三四線城市的優質人口，10年的認可持續增長還在。
2.根據國務院發展研究中心的觀點，當一線城市陸續進入控制城市規模，優化城市佈局的發展階段，強二線和一些三線城市正在接棒全國增長的重任，這是在說明增長的重心正在往中心部核心城市轉移。
3.未來幾年，強二線城市正在獲得財政，專項債，龍頭私人資本的集中湧入。
未來一線城市逐步金融化，資本化，有些產業資源將會向次一線的強二線城市疏解，可以大膽的預測未來強二線城市搶人之後勢必會經理一場慘烈的“搶產業大戰”，搶人給戶口只是這次城市戰爭的開篇，產業落地的爭奪才是解決一個城市長遠資產價格的根本基礎。
永續債：一種類似於債券的證券，不設到期日，理論上講永遠不需要償還本金。需要支付利息。
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