近日，集微網分析師團隊採用獨特的數學統計模型，構建了企業資產管理能力綜合評價的指標體系，並使用層次分析方法和模糊綜合的方法對資產管理能力進行評價，力圖準確地度量企業的資產管理能力，為進一步瞭解中國芯上市公司和產業發展狀況提供重要的參考依據。
總的來說，在資產管理能力指標的選取和制定方面，傳統的資產管理能力分析指標概括起來是從營業收入與總資產、流動資產、應收賬款的比例關係以及營業成本與存貨的比例關係角度來分析，它們共同構成了一個基本財務指標體系。目前最主要的四個指標是：總資產週轉率、流動資產週轉率、應收賬款週轉率、存貨週轉率。
總資產週轉率是營業收入淨額與平均資產總額的百分比。總資產週轉率是考察企業資產運營效率的一項重要指標，體現了企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業全部資產的管理質量和利用效率。通過該指標的對比分析，可以反映企業本年度以及以前年度總資產的運營效率和變化，發現企業與同類企業在資產利用上的差距，促進企業挖掘潛力、積極創收、提高產品市場佔有率、提高資產利用效率、一般情況下，該數值越高，表明企業總資產週轉速度越快。銷售能力越強，資產利用效率越高。
117家企業平均綜合總資產週轉率（中位數）為32.53%，總資產週轉率超過50%的有26家公司；20%-50%的有65家；低於20%的有26家。其中有研新材、英唐智控、楚江新材、力源信息和環旭電子超過100%，分別為210.41%、187.72%、161.30%、124.46%和119.84%。另外，萬業企業、綜藝股份和寒武紀不足10%，分別為7.68%、5.36%和2.71%。
流動資產週轉率指企業一定時期內主營業務收入淨額同平均流動資產總額的比率，流動資產週轉率是評價企業資產利用率的一個重要指標。流動資產週轉率反映了企業流動資產的週轉速度，是從企業全部資產中流動性最強的流動資產角度對企業資產的利用效率進行分析，以進一步揭示影響企業資產質量的主要因素。要實現該指標的良性變動，應以主營業務收入增幅高於流動資產增幅做保證。通過該指標的對比分析，可以促進企業加強內部管理，充分有效地利用流動資產，如降低成本、調動暫時閒置的貨幣資金用於短期投資創造收益等，還可以促進企業採取措施擴大銷售，提高流動資產的綜合使用效率。一般情況下，該指標越高，表明企業流動資產週轉速度越快，利用越好。在較快的週轉速度下，流動資產會相對節約，相當於流動資產投入的增加，在一定程度上增強了企業的盈利能力；而週轉速度慢，則需要補充流動資金參加週轉，會形成資金浪費，降低企業盈利能力。
117家企業平均綜合流動資產週轉率（中位數）為55.07%，流動資產週轉率超過100%的有18家公司；50%-100%的有48家；不足50%的有51家。其中排到前五名的是有研新材305.98%、楚江新材268.49%、英唐智控232.06%、力源信息207.15%和長電科技193.97%；排在最後五位的是遠望谷19.23%、瀾起科技19.05%、綜藝股份13.28%、萬業企業10.15%和寒武紀2.84% 。
應收賬款週轉率是企業在一定時期內賒銷淨收入與平均應收賬款餘額之比。它是衡量企業應收賬款週轉速度及管理效率的指標。公司的應收賬款在流動資產中具有舉足輕重的地位。公司的應收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應收賬款週轉率就是反映公司應收賬款週轉速度的比率。它說明一定期間內公司應收賬款轉為現金的平均次數。用時間表示的應收賬款週轉速度為應收賬款週轉天數，也稱平均應收賬款回收期或平均收現期。它表示公司從獲得應收賬款的權利到收回款項、變成現金所需要的時間。
117家企業平均綜合應收賬款週轉率（中位數）為286.07%，應收賬款週轉率超過500%的有23家；週轉率在200%-500%之間的有64家；低於200%的有30家。其中，週轉率最高的五家企業分別是全志科技2769.40%、有研新材2273.37%、瀾起科技1164.32%、楚江新材1118.31%和瑞芯微1058.61%，唯一一家不足50%的是紫晶存儲。
存貨週轉率又名庫存週轉率，是企業一定時期營業成本（銷貨成本）與平均存貨餘額的比率。 用於反映存貨的週轉速度，即存貨的流動性及存貨資金佔用量是否合理，促使企業在保證生產經營連續性的同時，提高資金的使用效率，增強企業的短期償債能力。存貨週轉率是對流動資產週轉率的補充說明，是衡量企業投入生產、存貨管理水平、銷售收回能力的綜合性指標。
117家企業平均綜合存貨週轉率（中位數）為217.49%，存貨週轉率超過500%的有16家；週轉率在200%-500%之間的有49家；100%-200%的有29家；低於100%的有23家。其中，週轉率最高的五家企業分別是英唐智控1300.05%、楚江新材958.53%、芯原股份864.17%、江化微860.02%和太極實業842.99%。週轉率不足50%的僅四家公司，分別是芯源微49.42%、萬業企業39.28%、曉程科技38.67%和振芯科技37.15%。
集微網分析師團隊以這四個因素作為參考，首次採用“資產管理能力指數”對上市公司進行全面而客觀地評估，並據此進行排名。其中，總資產週轉率權重為25%，淨資產週轉率權重為25%，應收賬款週轉率權重為25%，存貨週轉率權重為25%。我們對參數進行標準化，每個參數得出一個具有可比性的絕對數值，然後四個參數再根據權重加權，最後得出資產管理能力指數。我們認為這樣計算出來的資產管理能力指數要比簡單地按照單獨的財務指標更為準確和科學。
根據本文所建立的模糊綜合評價模型，對 117家樣本企業的各個指標數據進行處理，劃分出很好、較好、中等、較差、很差 5 個不同的等級，每一等級對應一類企業。
下面我們挑選幾個有代表性的公司進行對比。
1. 有研新材、英唐智控、楚江新材等：各項財務指標都排名靠前，因此綜合資產管理能力指數遠高於其他公司。
2. 卓勝微、晶晨股份、兆易創新等：某些單項指標的排名靠前，但是其他指標排名不在前列，因此綜合排名有所下降，因而體現綜合資產管理能力指數的準確性。以排名第20的卓勝微為例，其總資產週轉率排在第8名，應收賬款週轉率和存貨週轉率排在38名和50名，所以綜合排名居20名。
3. 萬業企業、神工股份等：雖然應收賬款週轉率排名較高，但是其他指標排名都靠後，因此綜合排名也不高。
117家企業中資產管理能力等級為“很好”的企業有13家，“較好”的有24家，“中等”的有49家，“較差”的有24家，“很差”的有7家。其中資產管理能力等級為“很好”的企業有有研新材、英唐智控、楚江新材、力源信息、深圳華強、環旭電子、全志科技、長電科技、潤欣科技、太極實業、萬盛股份、航錦科技和聞泰科技；盈利等級為“很差”的企業有遠望谷、景嘉微、*ST大港、振芯科技、同有科技、曉程科技和寒武紀。
（校對/一求）
