投資就是投國運？21個國家、近百年的股市告訴你真相
有一個男子帶著狗在街上散步，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。接著，又跑到前面，看到自己跑得太遠，又折回來。整個過程，狗就這樣反反覆覆。
最後，他倆同時抵達終點，男子悠閒地走了一公里，而狗走了四公里。
男子就是經濟，狗則是證券市場。
這是德國投資大師安德烈·科斯托拉尼對股市和經濟的關係作出的經典比喻。
由於經濟是不斷髮展的，股市長期而言是上漲的。最典型的代表就是美國——
數據來源：wind
美國長期佔據了全球經濟第一的位置，而標普500指數長期看，也是一個不斷向上的走勢。
從1929年到2017年，美國的名義GDP增長了185倍，年化增長率6.12%；而同期標普500指數上漲了123倍，年化漲幅5.64%。
巴菲特一語中的：
投資就是投國運。
國家強大了，經濟繁榮了，股市長期看也不會差。
這個道理放之四海皆準嗎？
今天，我們找來了21個國家的股市，用最具代表性的指數的歷史走勢對比同期經濟增長情況，一探究竟。（考慮到通脹因素對股市表現亦有影響，本文采用名義GDP來衡量經濟增長）
美國已經講過，中國留在最後壓軸，我們按2017年全球GDP的排名，從第三名——日本開始：
日本
1970年至2017年，日本股市的代表指數——日經225指數上漲10.45倍，年化漲幅5.33%；
同期日本的名義GDP增長了6.43倍，年化增長率4.36%。
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相對於美國經濟和股市的長期向上，日本過去的47年可以一分為二來看：
1. 1970年至1989年
日本經濟飛速發展，成為全球第二經濟大國，名義GDP增長了4.59倍，年化增長率9.48%；
日經225指數更是瘋狂，上漲18.58倍，年化漲幅16.95%。
2. 1990年至2017年
1990年開始，隨著股市、樓市泡沫相繼破滅，日本經濟陷入停滯，進入所謂的“失去的20年”。
這27年裡，名義GDP僅僅增長了33%，年化漲幅只有1.06%；
而日本股市更慘，日經225指數跌了41%。
那一輪瘋狂的泡沫透支了太多，“失去的20年”還未能恢復元氣。但總得來看，“投資就是投國運”在日本股市也得到了驗證。
接下來是2017年全球GDP排名中分列第4、5、6位的德國、英國、法國。
德國
1959年至2017年，德國DAX指數上漲29.92倍，年化漲幅6.09%；
同期德國的名義GDP增長24.15倍，年化增長率5.72%。
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和美國相似，作為世界上最強的經濟體之一，德國經濟穩步發展；
在過去的59年中，德國股市只是在2000年科網泡沫破滅和2008年金融危機時大幅下跌，但很快就“收復失地”，不斷創出新高。
英國
1984年至2017年，英國著名的富時100指數上漲5.24倍，年化漲幅5.70%；
同期英國的名義GDP增長4.89倍，年化增長率5.52%。
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英國經濟增長比較平穩。
而英國股市的波動有點大，2000年科網泡沫破滅後，直到2016年富時100指數才創出新高。
法國
1987年至2017年，法國CAC40指數上漲4.31倍，年化漲幅5.72%；
同期法國的名義GDP增長1.81倍，年化增長率3.51%。
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值得注意的是，2008年以後，法國經濟發展放緩，2008年至2017年，法國名義GDP增長17.78%，同期法國CAC40指數下跌5.37%。
德國、英國、法國是歐洲經濟實力最強的三個國家，它們的股市表現也反映了各自的經濟發展水平。
德國經濟實力最強，股市表現相對也最好。
下面輪到我們的近鄰、和我們一樣人口眾多的印度了。
印度
1996年至2017年，孟買SENSEX30指數上漲10.04倍，年化漲幅12.11%；
同期印度的名義GDP增長10.63倍，年化增長率12.40%。
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作為新興市場的代表，印度經濟“開掛”，近兩年成為全球增速最快的經濟體。
而印度股市同樣“開掛”，牛到沒朋友。
印度和中國、巴西、俄羅斯並稱為“金磚四國”，我們再來看看巴西和俄羅斯的情況。
巴西
1994年至2017年，聖保羅IBOVESPA指數上漲17.78倍，年化漲幅13.60%；
同期巴西的名義GDP增長16.55倍，年化增長率13.27%。
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俄羅斯
1995年至2017年，俄羅斯RTS指數上漲12.92倍，年化漲幅12.72%；
同期俄羅斯的名義GDP增長63倍，年化增長率20.85%。
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同為金磚國家，印度、巴西、俄羅斯的經濟均高速增長，股市長期漲幅也很接近。
但俄羅斯和巴西的股市波動明顯要大於印度，特別是俄羅斯股市，自2008年金融危機後股市長期低迷，為什麼？
家家有本難唸的經，不深究這些國傢俱體發生了什麼，從匯率可見一斑——
匯率貶值會使得資本外流，進而影響股票市場，金磚四國中，俄羅斯盧布在近十年的貶值幅度和波動都是最大的。
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PS：人民幣真的很穩
印度、俄羅斯、巴西的股市表現也和其經濟發展相呼應，近兩年經濟增速最快的印度，股市表現更出色。
意大利和加拿大也是全球GDP排名前10的國家，一起來看看：
意大利
我們只找到意大利股市2002年以來的數據。
2002年至2017年，意大利指數僅上漲3.57%，年化漲幅0.23%；
同期意大利的名義GDP也僅增長28%，年化增長率1.67%。
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看到這兒，A股的小夥伴應該欣慰了（還有比我們更慘的）。
意大利的經濟不景氣不是一天兩天了，時不時還鬧鬧債務危機。2010年，意大利還和葡萄牙、西班牙、希臘、愛爾蘭一起，得了一個“笨豬五國”的稱號…
來看看其他笨豬四國同期的經濟和股市表現：
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深陷債務危機的希臘，經濟和股市表現最差。“笨豬五國”從反面印證了股市和經濟、投資和國運的關係。
加拿大
1961年至2017年，多倫多300指數上漲22.12倍，年化漲幅5.77%；
同期加拿大的名義GDP增長50.13倍，年化增長率7.28%。
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加拿大和它的鄰居美國相似，經濟強盛，股市長牛。
經濟總量排名全球前10的國家看完了，下面我們按地理位置，每個區域選一個代表再看看。
首先出場的是非洲代表——南非。
南非
1995年至2017年，南非富時綜指上漲9.63倍，年化漲幅11.34%；
同期南非的名義GDP增長7.16倍，年化增長率10.01%。
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南非的情況和其他新興經濟體（印度等）很像，經濟高速發展，股市不斷創出新高。
接下來是大洋洲的代表——澳大利亞。
澳大利亞
1992年至2017年，澳洲標普200指數上漲2.87倍，年化漲幅5.57%；
同期澳大利亞的名義GDP增長3.19倍，年化增長率5.90%。
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作為老牌發達國家的澳大利亞，經濟增長和股市表現與英法相似。
我們再來看看南美洲的阿根廷。
阿根廷
從數據上看，阿根廷的經濟增長和股市表現可以用驚人來形容。
1993年至2017年，阿根廷MERV指數上漲50.67倍，年化漲幅17.86%；
同期阿根廷的名義GDP增長45.39倍，年化增長率17.34%。
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等等！好像哪裡不對！這不是我們認識的阿根廷啊。
這讓小通想起了阿根廷的近鄰——委內瑞拉，人民生活在水深火熱之中，大家紛紛利用股市來對沖貨幣的快速貶值，大量資金湧入股市，推動股市暴漲。
把數據拉出來，阿根廷果然也是如此：阿根廷比索對美元自1993年以來貶值了97%，而通脹也常年保持10%以上的高位。
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這樣的股市暴漲就是脫離了實體經濟的股市空轉，好比鏡花水月，沒有意義。
阿根廷人民有點悲催，作為世界上幸福指數最高的地區——北歐的股市又是如何呢？
丹麥
1989年至2017年，丹麥OMX20指數上漲8.78倍，年化漲幅8.48%；
同期丹麥的名義GDP增長1.92倍，年化增長率3.90%。
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丹麥經濟穩步增長，通脹水平不高（2%），匯率常年保持穩定，股市表現也是相當給力。
再來看看我們比較熟悉的東南亞。
泰國
1993年至2017年，泰國綜指上漲4.21%，年化漲幅0.17%；
同期泰國的名義GDP增長3.73倍，年化增長率6.69%。
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提到泰國，你一定會想到東南亞金融危機。泰國的股市花了24年的時間，才從這個“坑”裡爬出來。
危機前的泡沫短暫而美妙，危機後卻要花相當長的時間才能彌補傷口。
最後，我們來到中東地區，看看猶太人的故鄉以色列。
以色列
1991年至2017年，以色列TA100指數上漲12.64倍，年化漲幅10.57%；
同期以色列的名義GDP增長4.19倍，年化增長率6.54%。
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雖然
飽受戰火紛擾，但以色列經濟發展依然很快，股市表現更是強勁。以色列被稱為“創業之國”，科技發展水平高，根據媒體報道，近些年來，包括巴菲特、蘋果、IBM在內的國際投資者收購了眾多以色列本國企業。
陸陸續續說了20個國家的股市，這裡做一個小結：
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1. 股市的長期表現和經濟增長基本吻合，“經濟是不斷髮展的，股市長期而言是上漲的”在絕大多數國家都得到了印證；
2. 新興國家經濟增速高，股市的年化漲幅也大（10%以上），而發達國家經濟增速平穩，股市年化漲幅適中（5%-6%）；
3. 遭遇經濟危機的國家，股市表現往往不佳，比如泰國（東南亞金融危機）、希臘（歐債危機）；
4. 有些國家的股市漲幅驚人但經濟愁人，往往只是脫離了基本面的股市空轉（阿根挺）；
5. 投資就是投國運。有的國家能戰勝危機，恢復增長，股市屢創新高（美國），而有的國家在泡沫破滅後，很長時間也未能恢復，股市因此低迷（日本）。
這裡想要強調一下：由於文章篇幅和數據來源所限，本文得出的結論僅供參考。
中國
最後，該說說中國了。
1990年到2017年，上證指數上漲24.91倍，年化漲幅12.81%；
同期名義GDP增長42.82倍，年化漲幅15.03%。
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在過去27年，中國的經濟增速領先全球。而股市表現也和其他新興國家相當。
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即使以12月11日收盤的2594點來算，上證指數年化漲幅也達到11.35%。
雖然A股被很多人嫌棄，實際表現還是客觀反映了中國經濟的增長。
“投資就是投國運”，巴菲特的這句話還有下半句——“投資家應該是愛國者”。如果你希望從股市的長期增長中分一杯羹，請相信祖國明天會更好。
