核心觀點
疫情席捲全球，國際貨幣基金組織預計，2020年全球經濟可能出現負增長。全球金融市場已出現了新一輪動盪。
全球金融動盪對中國影響幾何？中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任、研究員張明在《人民論壇》刊文，分析本輪全球金融動盪的特點及對中國造成的潛在影響：
1. 2020年2月下旬起，全球金融市場出現了新一輪動盪。新冠病毒肺炎疫情的全球擴散、全球原油價格的暴跌，是此次金融動盪的觸發因素。此外，還有更多深層次原因。
2. 與2008年全球金融危機相比，本輪全球金融動盪對整個金融市場的傳染性更低，但治理難度較高，且對全球經濟的負面影響可能更大。
3. 本輪全球金融動盪對中國有三方面潛在負面影響 ：一是短期資本外流加劇，進而導致國內資產價格下行、人民幣匯率面臨短期貶值壓力。二是全球經濟增速下降將會導致中國出口行業面臨的外需快速萎縮，從而給中國出口行業造成顯著不利衝擊。三是未來中國面臨的國際經貿摩擦與地緣政治衝突恐將上升。
可能的正面影響有：從2020年第二季度起，中國經濟將會觸底反彈，中國經濟的國際地位繼續上升。其次，等到全球金融市場恐慌情緒消退，人民幣資產對外國投資者的吸引力將會重新上升。
4. 對此，中國政府應審慎防範，通過逆週期宏觀經濟政策來維持中國經濟平穩增長，加快結構性改革來提高經濟增長效率以及投資者長期信心。
來源 | 人民論壇雜誌及人民論壇網（rmltwz）
從2020年2月下旬起，全球金融市場出現了新一輪動盪。截至2020年3月20日，與2019年底相比，美國道瓊斯工業平均指數、日本日經225指數、德國DAX指數、英國富時100指數與法國CAC40指數分別下跌了32.8%、30.0%、32.6%、31.2%與32.3%。從技術意義上而言，上述發達國家股市均已進入了熊市。尤其值得一提的是，美股十天內四次熔斷，是有史以來從未發生過的現象。
觸發因素與深層次原因
本輪全球金融動盪之所以爆發，從觸發因素來看，是新冠病毒肺炎疫情的全球擴散以及全球原油價格的暴跌。然而美國股市下跌之所以如此劇烈，更深層次的原因，則是在美國股市長期繁榮時期逐漸積累的系統性風險。
系統來看：首先，疫情擴散導致投資者避險情緒上升，引發投資者第一輪拋售風險資產的行為；
其次，全球原油價格下降導致美國高收益債券違約率上升與市場價值下跌；
再次，股票與債券價格同時下跌引發實施風險平價交易策略的對沖基金同時拋售股票與債券，這會進一步加劇股票與債券的價格下跌；
第四，股票價格一旦跌破特定點位，將會導致ETF基金大規模的自動平倉與踩踏，進而使得平倉行為與股價下跌形成自我強化的惡性循環；
第五，債券市場風險溢價上升，使得美國上市公司通過發債進行股票回購的行為難以為繼。
由於市場股票價格顯著下跌，上市公司進行股票回購的動力也不復存在。一旦股票回購停止，上市公司的每股盈利就會顯著下滑，這會進一步惡化美國股市的基本面，並帶來新的下跌。
本次全球金融動盪有何特點
