財聯社（廈門，記者 李子健）訊，合力泰（002217.SZ）11月29日晚間公告披露，擬將3家子公司“打包”出讓，底價合計14.19億元。合力泰對財聯社記者表示，此次轉讓主要是業務佈局調整及回籠資金。
值得注意的是，上述捆綁轉讓的公司均面臨業績下滑而計提商譽減值的風險。與此同時，合力泰的現金流也已是“捉襟見肘”。
公告顯示，合力泰擬掛牌轉讓業際光電100%股權、珠海晨新100%股權以及平波電子100%股權。具體來看，依據福建省國資委備案的評估值，業際光電、平波電子及珠海晨新的評估值分別為2.25億元、1.28億元及10.65億元。截至2020年6月30日的財務數據顯示，除了珠海晨新實現107萬元淨利潤外，業際光電、平波電子分別虧損1219萬元、5443萬元。
珠海晨新的業績“變臉”十分蹊蹺。2016年，合力泰以摺合人民幣約1.01-1.07 億元收購珠海晨新100%股權。2015年，珠海晨新淨利潤為702萬元。2018年-2019年，珠海晨新實現淨利潤分別為1.26億元、1.29億元，但2020年上半年僅為107萬元。對此，合力泰在2020年半年報給出了原因是“公司受國際經濟形勢和海外疫情的影響”。
然而，正是在這樣的背景下，合力泰給出的珠海晨新的轉讓底價竟高達10.65億元，是當初收購價格的近10倍。
業際光電、平波電子系2015年合力泰發行股份及支付現金收購而來，其中業際光電100%股權的評估值為9.62億元，增值率為419.45%；平波電子100%股權的評估值為2.64億元，增值率為69.80%。
在2015年-2017年均超額完成業績承諾之後，上述兩家公司業績亦或從2018年開始遭遇大幅下滑。2019年，業際光電、平波電子分別虧損2087萬元、9708萬元。然而，2019年，合力泰均未對業際光電和平波電子計提商譽減值準備。
對於轉讓的原因，合力泰稱，本次轉讓子公司股權主要目的為調整產業佈局，一是優化產能結構；二是整合資源分佈，提升經營效率；三是補充營運資本，回籠投資資金。
但在這看似簡單的原因之下，背後或有商譽計提及現金流緊張的顧慮。截止至2019年12月31日，合力泰商譽賬面淨值依然高達23.22億元，佔合力泰2019年末歸屬於母公司的淨資產的19.04%。
公司商譽主要系2015年合力泰合併比亞迪電子部品件、業際光電、平波電子產生。而業際光電、平波電子在業績2019年虧損的情況下，至今並未進行計提，若2020年續虧，或因未能滿足減值測試而導致計提。
另一方面，截至2020年三季度末，合力泰貨幣資金僅為25.23億元，但期末短期借款高達67.12億元，一年內到期的非流動負債已達到了14.40億元。
