什麼是紅利指數，怎麼選紅利基金？

01 什麼是紅利指數？

紅利指數一般也叫“聰明指數”，國內的紅利指數是個舶來品，來源於美股的道瓊斯工業指數“狗股策略”。

美股有200多年的歷史，A股市場從1991年成立至今也不過30年的歷史行業分佈。紅利指數照抄國外經驗，這也無可厚非。

目前國內關注最多的紅利指數有3種：

上證紅利：挑選滬市過去2年平均現金股息率最高的50只股票；

深證紅利：挑選深市過去2年平均現金股息率最高的40只股票；

中證紅利：挑選全A市場過去2年平均現金股息率最高的100只股票。

02 行業分佈

接下來，再看看各種紅利指數的持倉行業分佈：

上證紅利的持倉主要分佈在原材料、工業、金融地產這幾個行業，前三大行業分佈集中，主要以大盤股為主。

中證紅利的持倉分佈在原材料、工業、可選消費、金融地產，同樣以週期性行業為主，與上證紅利不同的是中證紅利以大盤股為主，同時兼顧了小盤股，攻守俱佳。

深證紅利持倉以主要消費、可選消費為主，週期性行業較少，和上證紅利一樣以大盤股為主。

以大小盤股分佈這個角度來看，

03 歷史收益回測

2007-2017年，近11年的數據回測顯示：收益最好的是深證紅利，複合年化收益率是14.37%，其次就是中證紅利，複合年化收益率12.15%，最後就是上證紅利，複合年化收益率7.94%。

同期的滬深300指數複合年化收益率8.14%，紅利指數遠遠跑贏滬深300。

對了，以上的收益率都是全收益率，這裡要特別注意，紅利指數的分紅率很高，一定要使用全收益指數進行比較。

不過，從股息率對比來看，中證紅利股息率4.7%，深證紅利股息率1.3%，分紅哪家強，中證紅利亮了。

04為啥是“聰明指數”

之所以紅利指數叫聰明指數，那因為它的優點體現在這個指數的策略上。

首先，高股息率說明了上市公司的盈利穩定，紅利指數一般都是選擇高股息率的公司。

股息率=分紅/市值

股息率高，第一種情況是分子比較高，這就意味分紅多，上市公司把賺到的真金白銀都分給了股東，這就是穩定盈利公司的底氣。

股息率高的第二種情況是，市值相對於分紅來講比較低，這就說明公司處於低估的區間，買入這些股票不但享受到分紅，同時還能趕上公司估值從低到正常的一個上漲修復空間。

其次，高分紅的股票，能夠給我們帶來固定的現金流，在持有股票數量不變的情況下，每年在固定的時間內分得4%左右的利息收入，同時享受公司股價的上漲，這不就是《小狗錢錢》這本書裡說的“下金蛋的鵝”嗎？

最後，紅利指數的高分紅能夠有效地剔除掉上市公司的財務數據造假，企業都把真金白銀髮給我們了，那麼就說明企業是真的有現金流，這也是幫助我們辨別企業優劣的一個指標。

05 有哪些紅利基金適合投資

說一千道一萬，最後還不如來個基金代碼實在。

上證紅利只有場內可以定投，場內代碼：510880

中證紅利推薦大成中證紅利指數，場外代碼：090010

還有一隻富國中證紅利增強指數也不錯，場外代碼：100032。

我更喜歡大成中證紅利指數，這個基金的規模更小一點，基金打新的收益效果增強效果會更好一點；同時大成紅利指數的費率比富國更低一些。

深證紅利指數的主要消費和可選消費持倉佔比太高，目前已經處於接近高估區域，不建議定投。

另外，說一說為什麼在基金組合裡增加紅利指數，這裡要提到一個概念“順週期”。

隨著經濟逐漸復甦，順週期相關的行業都存在估值和業務雙修復的機會。比如金融、化工、建材、有色、煤炭、能源、廣告、汽車都有機會。

中證紅利指數基金配置了23%的材料 +22%的工業+15%的可選消費+12%的房地產+8.6%的金融，可以說是名副其實的週期股指數基金。

目前中證紅利指數的PE是7倍，PB是0.92倍，股息率接近5%，重新配置是非常值得考慮的。