金融市場週報
（2020年4月27日-5月2日）
報告期內，央行公開市場操作共計實現零投放零回籠；在科技股的帶領下，A股實現反彈；經濟重啟提振股市，但投資者觀望情緒較濃，美股震盪收跌；美元指數震盪下行，非美貨幣漲跌互現；以美元為單位的國際大宗商品市場價格漲跌互現。金融監管方面，央行：一季度末各項貸款餘額超160萬億元；銀保監會：要求中行儘快梳理查清“原油寶”問題。
1 金融市場運行
❏貨幣市場
報告期內，央行未開展逆回購操作，亦無逆回購到期，綜上所述，央行公開市場操作共計實現零投放零回籠（見表1）。
央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平。截至目前，央行已連續22個工作日不展開逆回購操作。央行上一次開展逆回購操作是在3月31日。
表1 央行資金投放明細（單位：億元）
數據來源：WIND，國家金融與發展實驗室財富管理研究中心。
❏股票市場
A股市場：報告期內，在科技股的帶領下，A股實現反彈。具體來看，上證指數週漲幅為1.84%；深圳成指周漲幅為2.86%；創業板指周漲幅為3.28%。
截至2020年4月30日，滬深兩市3843家上市公司如期披露了2019年年報和主要經營業績，營收和利潤方面均穩步增長，反映出我國經濟較強韌性和較大潛力，彰顯了經濟長期向好的發展趨勢。同時，年報顯示，兩市公司現金分紅1.36萬億元，再創新高，表明上市公司社會責任、治理水平的提升，也從另一個側面表達了上市公司整體業績和成長性的提升。
歐美股市：報告期內，經濟重啟提振股市，但投資者觀望情緒較濃，美股震盪收跌。美國加州發佈了重啟經濟和社會活動的初步措施，佛羅里達州和其他一些州也已經放鬆了疫情限制政策。意大利、西班牙和德國等歐洲國家也在放鬆封鎖措施。具體來看，香港恆生指數報收於24643.59點，周漲幅為3.41%；美國道瓊斯指數報收於23723.69點，周跌幅0.22%；日本日經225指數報收於19619.35點，周漲幅為1.90%；英國富時100指數報收於5763.06點，周漲幅為0.19%；德國DAX30指數報收於10861.64點，周漲幅為5.08%（見
表2）。表2 全球主要股票市場概況
數據來源：WIND，國家金融與發展實驗室財富管理研究中心。
❏外匯市場
報告期內，美元指數震盪下行，報收於98.68點，周內跌幅為1.61%。非美貨幣漲跌互現：其中，歐元兌美元報收於1.0980，周內上漲1.44%；美元兌日元報收於106.91，周內下跌0.53%；英鎊兌美元報收於1.2494，周內上漲1.04%；美元兌港幣報收於7.7525，周內上漲0.03%；美元離岸兌人民幣報收於7.1356，周內上漲0.63%（見表3）。
表3 全球主要匯率市場概況
數據來源：WIND，國家金融與發展實驗室財富管理研究中心。
❏大宗商品市場
報告期內，以美元為單位的國際大宗商品市場價格漲跌互現。具體來看，路透CRB商品指數報收於117.63點，周漲幅為4.33%；布倫特原油期貨價格報收於26.60美元/桶，周漲幅為7.21%；COMEX黃金報收於1710.2美元/盎司，周跌幅為1.46%；LmeS_銅3報收於5106.00美元/噸，周跌幅為0.70%；波羅的海BDI指數報收617.00點，周跌幅為7.22%（見表4）。
表4 全球主要大宗商品市場概況
數據來源：WIND，國家金融與發展實驗室財富管理研究中心。
2 金融監管動態
❏央行：一季度末各項貸款餘額超160萬億元
據統計，一季度末，金融機構人民幣各項貸款餘額160.21萬億元，同比增長12.7%；一季度增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元。
從貸款投向看，企事業單位貸款加速增長；工業中長期貸款增速穩步提高，不含房地產業的服務業中長期貸款增速明顯提升；普惠金融領域貸款和綠色信貸保持較快增長；“三農”貸款增速回升，住戶經營性貸款平穩增長，房地產貸款增幅持續回落。
一季度末，人民幣房地產貸款餘額46.16萬億元，同比增長13.9%，增速比上年末低0.9個百分點，連續20個月回落。
一季度末，個人住房貸款餘額31.15萬億元，同比增長15.9%，比上年末低0.8個百分點。
❏銀保監會：要求中行儘快梳理查清“原油寶”問題
4月30日，銀保監會相關部門負責人表示，近期，中國銀行“原油寶”產品投資出現較大虧損，引起市場和輿論的廣泛關注。銀保監會對此風險事件高度關注，第一時間要求中國銀行依法依規解決問題，與客戶平等協商，及時回應關切，切實維護投資者的合法權益。同時，要求中國銀行儘快梳理查清問題，嚴格產品管理，加強風險管控，提升市場異常波動下應急管理能力。目前，相關情況正在進一步調查中。
受當前疫情影響，國際金融市場形勢更加複雜多變，提醒金融消費者進一步增強投資風險意識。銀保監會將持續加大監管力度，督促銀行進一步加強賬戶類產品風險管控，一旦發現違法違規行為，將依法依規嚴肅查處，切實保護金融消費者合法權益。
3 市場評述：
銀行系私人銀行榜單
截至2020年4月30日，共有18家商業銀行在其年報中披露私人銀行業務信息和數據，按各自銀行的統計口徑為基準（附表1），18家銀行彙總的AUM（Asset Under Management）為12.10萬億元人民幣、彙總的客戶數為76.62萬人，平均每家機構的AUM為0.70萬億人民幣，戶均AUM為1404.87萬人民幣，其中客戶數少於去年的原因之一在於中國銀行等機構未披露2020年的客戶數信息。這裡需要說明的是，與往年相比，今年我們的觀察樣本增加到19家，增加的3家商業銀行分別是寧波銀行、杭州銀行和南京銀行。
圖1 國內私人銀行業務客戶數和AUM時序數據
資料來源：國家金融與發展實驗室財富管理研究中心。
就分機構的單項指標而言，第一，戶均AUM排名前三的機構分別為招商銀行、民生銀行和華夏銀行；第二，AUM排名前三的機構分別為招商銀行、中國銀行和工商銀行，其中招商銀行為唯一一家規模突破2萬億元人民幣的機構；第三，AUM增長率排名最高的三家分別為平安銀行、寧波銀行和青島銀行；第四，客戶數排名前三的機構為建設銀行、農業銀行和工商銀行，農業銀行AUM和戶均AUM分別排名第五位和第十二位，與其排名第二的客戶數地位相距甚遠。2008年至2018年分機構的單項指標排名情況見附表2。
表5 銀行系私人銀行分機構指標排名
資料來源：國家金融與發展實驗室財富管理研究中心。
最後，再附四點說明：其一，為配合工商銀行打造“第一個人金融銀行”的發展戰略，工行私人銀行部的目標為“第一私人銀行”；其二，上海銀行將私人銀行的服務理念由“智慧引領財富”改為“財富之上”，定位提供“慈善投顧”解決方案的銀行。其三，建設銀行在其年報中公佈其家族信託業務規模為286.05億元，這是目前唯一一家披露該數據的銀行；其四，交通銀行首次在其年報中披露AUM數據，而旨在打造“一流財富管理銀行”的光大銀行卻首次未披露其AUM數據，北京銀行的客戶數和AUM兩項數據均未披露，浦發銀行2018年披露的AUM數據是“近5000億”，2019年披露的信息是“超過5000億”，以信息明確的5000億為統計口徑，2019年較2018年的增長率為零，排名墊底。事實上，數據公開透明也是促進私人銀行市場或業務健康發展的一項良策。
中國社會科學院國家金融與發展實驗室設立於2005年，原名“中國社會科學院金融實驗室”。這是中國第一個兼跨社會科學和自然科學的國家級金融智庫。2015年6月，在吸收社科院若干其他新型智庫型研究機構的基礎上，更名為“國家金融與發展實驗室”。2015年11月，被中國政府批准為首批25家國家高端智庫之一。
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