沒落正在加速,美聯儲撒錢利弊分析

美國中央銀行的政策制定者們準備在本週召開會議,並著眼於看看他們為應對自大蕭條以來世界上最嚴重的經濟危機所採取的撒錢措施是否奏效。

自今年3月以來,美聯儲(Federal Reserve)承諾向金融體系注入逾4.4兆億美元(合32萬億英鎊),大幅降低利率,放寬銀行業規則,並大幅擴大放貸規模。

美聯儲的舉措迄今已使其資產負債表增加逾2.2萬億美元,在某種程度上也被包括英國央行在內的許多其他央行效仿。

這些應對措施通常是對大規模新的政府支出計劃的補充,是為了保持資金流動,儘管大流行期間商業活動幾乎凍結。

1、美聯儲向外國和金融公司匆忙提供美元

今年春天,隨著投資者從崩潰的股市中撤出資金,企業紛紛動用信貸額度,以防出現鎖定損失,而其他國家的人們則希望持有美元以保持穩定。

為了應對這股熱潮,美聯儲動用緊急權力向主要金融機構預支資金。這也使得外國央行更容易通過所謂的“互換額度”將本國貨幣兌換成美元。

事實上這次美聯儲之所以能夠迅速做出反應,是因為它在2007-2009年金融危機期間制定了應急計劃。但當時,美聯儲試圖保護整個經濟不受銀行風險行為的影響,而現在美聯儲正努力保護金融體系不受更大經濟危機的影響。這並不是因為他們關心銀行家,而是因為,如果金融體系開始內爆,必將衝擊實體經濟,讓事情變得更糟。


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2、美聯儲提出向大公司購買債務


美聯儲已經超越了僅僅支持金融體系的範疇。由於擔心倒閉潮會導致公司預算出現漏洞,擔心銀行拒絕放貸,美聯儲在3月份表示,將直接與大公司合作發放貸款和債券。並承諾將向這一努力提供高達1000億美元的資金,並在數週內將其潛在承諾擴大至7500億美元。以及將購買高達1000億美元的其他類型債務,包括信用卡債務、汽車融資貸款、學生貸款、商業抵押貸款和“槓桿”貸款。名單如此之廣,一些金融業評論員在推特上開玩笑說,該行下一步將購買棒球卡。

當參與者對虧損有一種健康的恐懼時,市場表現最好,如今美聯儲這樣的操作可能會鼓勵未來的高風險借貸,考慮到目前由冠狀病毒引發的危機的獨特性質,這樣做給危機 中的企業解決了現金流問題,不至於倒閉關門,也是病急亂投醫。


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3、美聯儲還直接向小企業提供貸款

美聯儲宣佈,將啟動自己的“Main Stree”貸款業務,投入高達6000億美元,為價值100萬美元的4年期低成本貸款提供資金——為中型企業提供2500萬美元——這是美聯儲以前從未做過的事情。美國財政部(Treasury Department)為這些計劃投入了750億美元,這是在政府的小企業援助計劃被需求壓倒後宣佈的。

事實上,美聯儲必須認真考慮如何設計執行這一計劃,幫助借款人,不僅僅是增加他們的債務負擔。當前的許多經濟問題無法通過放貸來解決,他們需要增加醫療和失業救濟等項目的支出。


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4、美聯儲也在幫助地方政府。

醫療和社會項目成本的增加,加上稅收的暴跌,給地方政府帶來了巨大的問題。一般來說,他們可以通過發行債券來借錢。但今年早些時候,由於危機的嚴重性,投資者對償還債務感到擔憂,這一市場陷入停滯。因此,美聯儲表示,將購買由一定規模的州、市、縣發行的高達5000億美元新債券,這是美聯儲以前從未做過的事情。美國財政部正以350億美元支持這一努力。

儘管提供財政刺激是正確的做法,這也也會鼓勵地方政府預算失衡。


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當前危機下,美聯儲大勢撒錢是不得不為之,但是否奏效還有待觀察,美帝的沒落正在加速。


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