中國商報/中國商網（記者 朱夢秋）昨夜，不少中國銀行原油寶的投資者難以入眠。在經歷過4月20日美國WTI原油期貨2005合約價格暴跌至負值後，部分投資者通過微信群或者QQ群聚集在一起，期望通過對中國銀行提起集體訴訟來挽回損失。
一覺醒來，從天堂到地獄
“我買了5萬（元）的原油寶，現在5萬（元）沒了，還倒欠了銀行十幾萬（元），不敢跟家人說，只能在樓道里偷偷哭。”一位男士在維權群中說道。
據瞭解，原油寶是中國銀行推出的一款與石油期貨掛鉤的產品，類似期貨交易操作。此次受損投資者購買的產品是原油寶美國原油5月期貨合約，該合約的交易截止時間是4月20日晚10點。購買原油寶後，投資者可以選擇“到期移倉”或者“到期軋差”兩種結算方式，意思是合約到期後，如果投資者還有油沒有賣出，銀行就可以通過移倉或者軋差來處理投資者手中的頭寸。
截至4月20日晚10點，該合約的報價為11.7美元。就在原油寶停止交易後，悲劇開始上演， WTI原油5月期貨合約價格開始劇烈下挫，最低甚至下探到-40美元附近，史無前例。最終，中國銀行公佈了當日的結算價為-37.63美元，換算成人民幣是-266.12元。
4月21日早晨，原油寶投資者一覺醒來，發現原油寶賬戶竟然“穿倉”了，原來的持倉不僅全部清零，甚至還需要賠付中國銀行每桶油266.12元，相當於損失擴大了數倍，沒有槓桿的情況下也形成了負債。
中國銀行似乎也覺得這個價格有點“荒謬”，於是在4月21日上午6時發佈公告表示，WTI原油5月期貨合約結算價歷史上首次收於負值，銀行正在積極聯絡芝加哥商品交易所（CME），確認結算價格的有效性和相關結算安排，受此影響，原油寶產品中的美國原油合約暫停交易一天。
然而，經過一天焦急的等待後，投資者沒有盼來好消息，而是等到了中國銀行確認該負值價格有效的通知。同時，有投資者還收到了中國銀行發送的短信通知，“請多頭持倉客戶根據平倉損益及時補足交割款。”
“我可以接受虧損，但是絕對不接受賠償！”維權群內投資者的呼聲高漲。部分投資者抱著抄底石油的心態入局，因此投資金額較大，中國商報記者所在的微信維權群中，有投資者“曬”出了一張平倉損失高達357萬元的截圖。
在維權群中有不少人質疑，為何合約價格如此急劇下跌沒有觸發強制平倉機制，而是任由其降至負值。根據原油寶產品協議，銀行可以根據實際的市場情況，確定強制平倉最低保證金比例要求，並至少提前五個工作日告知，強制平倉保證金最低比例要求為20%。“他們可以提前移倉，也可以強制平倉，只要採取了任何一項措施都不會導致如今的損失！”有投資者憤慨地表示。
中國銀行客服對此回應道，之所以沒有強制平倉是因為投資者是在4月20日晚10點以後虧損超過20%的，已經過了與投資者約定的最後交易時間，所以不會強制平倉。
然而，4月22日晚間，中國銀行發佈的公告則給出了其他的原因，“對於原油寶產品，當市場價格不為負值時，多頭頭寸不會觸發強制平倉。對於已經確定進入移倉或者到期軋差處理的，將按照結算價格為客戶完成到期處理，不再盯市、強平。”
暴跌早有預兆
“從合約來看，目前中國銀行的做法是沒有太大問題的。”天首金融研究院高級研究員陳成對記者表示，“但是這並不意味著其在技術操作層面沒有問題。”
“負油價”其實早有徵兆。上週CME就對交易規則進行了調整，允許油價降至負值。“這應該是一個信號，市場上其他機構都接收到了，提前做好了準備，但奇怪的是，中國銀行沒有對此有足夠準備，也並未對投資者進行充分風險提示，而是仍然根據合同，臨近合約到期日才進行操作，令人匪夷所思。”陳成表示。
據瞭解，工商銀行、建設銀行早在4月14日至15日就完成了WTI原油5月合約的移倉換月工作，當時平倉的價格約在20至21美元之間，而中國銀行卻因為將移倉換月工作安排在臨近合約到期日，致使平倉價格低至負值，讓投資者蒙受了本不應該出現的損失。
在陳成看來，中國銀行的原油寶持有如此大額的資金，操作者更應該提高責任心，並且捕捉到外行難以發現的信號。中國銀行是否注意到CME改變交易規則的信號不得而知，但是可以肯定的是，無論是在產品銷售期間，還是上週市場風險已然初露端倪，中國銀行都未對投資者提供充分的風險提示。
“但凡中國銀行告訴我油價可能會跌到負值，我也不會一直握著手裡這幾百桶油等他們給我到期移倉，我可能早就平倉了。”一位北京的投資者對記者表示，其在上週接到了中國銀行打來的電話，提示她下一個合約將會有7美元的“升水”（此處的“升水”是指新合約與舊合約之間的價差，如果新合約漲價是“升水”，降價則是“貼水”），但是完全沒有關於 “負油價”的任何提醒，這直接導致了她對於市場的判斷出現偏差。
當投資者期望借“未盡風險提示義務”來質問中國銀行時，卻意外地發現合約中並未明確約定中國銀行有風險提示的義務。作為一家國內排名前列的大行，對於如此高風險的產品，在格式合同中卻並未規定自身的風險提示義務，在法律人士看來，這是不合理的。
律師怎麼看
泰和泰律師事務所韓澤華律師團隊認為，中國銀行作為專業金融機構，具備大量專業人員，相對於一般投資者，應該更熟悉國際原油期貨交易規則，對相應風險也更加敏感。然而，中國銀行卻在原油寶產品中規定了不合適的移倉換約日（交易日的倒數第二天），導致中國銀行在原油寶超頻進行平倉時，遭遇重大流動性問題，產生鉅虧。
據悉，購買原油寶產品默認“到期移倉”。中國商報記者注意到，五天前中國銀行在微信公眾號曾發佈過一篇《原油寶移倉必讀》的文章，其中提到，在原油寶新舊合約的移倉中，無論結算價差高低或者是否“升水”，投資者都不會因為移倉承擔任何損失或者獲取任何收益。
當投資者選擇了到期移倉，原油寶交易截止後，中國銀行會凍結投資者全部操作行為，投資者無法進行任何操作，也無法知悉銀行後續的操作細節，從某種意義上而言，中國銀行已經突破了簡單的代理身份，成為了實質的決策者與交易者。
部分投資者認為，中國銀行原油寶 停止交割的時間在4月20日晚10點，應當以當時的價格11.7美元來作為結算價，而不應該以之後的暴跌價格結算。
韓澤華律師團隊認為，中國銀行一方面承諾移倉不會遭受損失且保證金低於20%將進行平倉，另一方面又在凍結客戶交易權限的情形下主動交易，以市場最低價成交，並由此要求客戶承擔其交易帶來的損失，客戶無法對自身遭受損失進行補救，而中國銀行放任該損失的無限擴大。
“從這個角度看，中國銀行並未履行任何應盡義務，其風控存在嚴重不合規問題，其對金融判斷的能力及系統也無法達到一個國有大行應有的標準，銀行與客戶之間權責不對等。”該律師團隊認為。
截至發稿，維權群中依舊十分“熱鬧”，孰是孰非中國銀行與投資者各執一詞，那些因為購買原油寶產品而揹負債務的投資者最後能否贏得這場“拉鋸戰”呢？本報記者將持續關注。
