隨著《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》（以下簡稱“指引”）的正式公佈，公募基金投資新三板正式啟航，新三板的行情也隨即被“引爆”。4月20日，新三板創新成指和三板做市指數均上漲3.18%，做市成交金額突破5億元；新三板競價交易中多隻個股漲幅翻倍，漲幅超50%的個股也達23只之眾。
中國證券報記者瞭解到，不少基金公司正厲兵秣馬籌備相關產品，新三板增量資金可期。一些基金公司正在籌備投資新三板的公募基金產品或專戶產品，爭取第一批上報，搶喝“頭啖湯”。這些公司也配備了相應的投研人員，有些公司甚至組織了幾十人規模的投研團隊。
精選層公司投資價值較高
近日，指引正式出臺，對投資新三板的參與主體、投資範圍、流動性風險管理、信息披露、投資交易管控、存量基金監管安排等方面作出規定。
4月20日，新三板創新成指和三板做市指數均上漲3.18%，其中在新三板做市交易中，成交金額達5.76億元，成交家數超300家；而在新三板競價交易中，成交家數超500家，成交金額達1.78億元，更有多隻個股單日漲幅達100%。具體來看，優睿傳媒、吉岡精密、三同新材和嘉捷通四隻個股當日漲幅達100%，凱欣股份、置富科技、網闊信息、三維股份等個股漲幅也在96%以上，漲幅超50%的個股超20只。
對於公募基金可以投資的精選層股票，博時基金相關人士表示，精選層的推出，因為引入了連續競價交易機制，發行與承銷制度以及信披要求等與A股接軌，開戶門檻降低至100萬元，而且有了轉板機制的安排，預計流動性相比過去有大幅提升。總體而言，流動性溢價和轉板溢價將使得精選層公司具備較好的投資價值。
九泰基金科技創新投資部投資經理李仕強表示，精選層的推出，對內實現了層次區隔，不同價值的企業更加有辨識度，有助於吸引更多的外部資金活躍市場；對外連接了不同的市場板塊。總體來說，三板市場生態有望逐漸恢復。
積極佈局產品與投研
隨著指引的正式發佈，不少基金公司也在產品和投研人員等方面積極佈局，搶喝新三板投資“頭啖湯”。
“我們應該會上報首批新三板精選層的相關基金產品。”某基金公司人士告訴中國證券報記者。
“目前相關的專戶產品正在籌備中，一方面要考慮客戶的接受程度，另外也需要吸取經驗，完善產品設計和投資管理。至於公募基金，後續會根據市場運行情況以及相關規定的實施情況，考慮在存量產品中將精選層納入投資範圍，分享新三板市場改革變化的紅利。”李仕強表示，一直在密切關注三板市場改革制度的實施和市場生態的變化，希望能在適當的時機捕捉到三板市場新的投資機會。專戶產品基於過往投資運作的經驗，相對比較成熟，加之靈活性，可能更適應分層後新三板的生態，實現跨層次投資。
北信瑞豐基金表示，公司專戶部一直有專門的新三板投資產品，未來也將發行專門投資新三板的產品；公募部門也計劃根據監管的要求和節奏，發行專項投資新三板的公募基金，其中80%以上的資金投資於新三板精選層，初期不做主題限制，將在精選層中精選有長期投資前景的個股，分散投資，做長期價值投資。
新三板相關投研人員也在“集結”。博時基金相關人士表示，自從公司投研一體化改革以來，從TMT和新能源組、大健康組、高端裝備等投研小組抽調30人左右的團隊，對包括新三板掛牌公司在內的創新、創業型公司進行重點研究，目前投研人員已做好了投資新三板的準備。
“我們投研部一直有研究員對新三板作專門的跟蹤，未來計劃安排2-3名研究員，1名基金經理專門從事新三板相關股票的投資。”北信瑞豐基金也表示。
解決流動性困擾
新三板的流動性也是公募基金的關注焦點。基金業內人士表示，一方面可以跨市場進行投資，豐富選擇範圍；另一方面，在新三板的投資中更多聚焦頭部公司和優質賽道，堅持估值與成長相匹配的選股思路，方可應對公募基金對流動性的較高要求。
“流動性一直以來是三板市場投資的困擾，尤其是公募產品對流動性要求更高。”李仕強表示，宏觀上看，跨市場投資應較為可行，豐富投資選擇範圍，不侷限於三板市場，通過不同市場品種的配置，儘量規避潛在的流動性風險。微觀而言，在新三板標的的選擇上，可能需更多聚焦於部分穩健增長的頭部公司和優質賽道的成長企業，這類企業能獲得更多認可，流動性也相對較好。
北信瑞豐基金也表示，未來除應付申購贖回，基金對於三板市場流動性的要求並不特別高。但當前新三板的流動性狀況，並不能完全達到這部分要求，希望未來新三板在流動性上能有所提升。投資方面，要堅持估值與成長性相匹配的選股思路，對高估值的接受度並不高。
此外，在定向發行上，北信瑞豐基金建議，在現有的科創板和主板發行規則的基礎上略放鬆，體現出新三板自身的特色，但要做好投資者保護工作，對信息披露的要求要在現有基礎上提高。投資者可承擔投資失敗的風險，但不能接受信息披露上出現虛假、片面和滯後的行為。
