6月9日早間，國泰航空、太古股份、中國國航集體停牌，市場傳聞國航面臨財務危機，尋求配股融資。午間，國泰航空發佈公告，公司擬進行資本重組，計劃籌資390億港元來維持運營。
那你知道國泰航空目前的市值是多少嗎？347億港元！籌資390億，市值卻只剩下了347億港元。這不由得讓我們感覺國泰航空的財務問題已經非常大了。而390億中有270億是港府在援助，不禁讓人想入非非？
根據國泰航空公告，本次重組主要有三種形式。
1）發行優先股及認股權證，建議由國泰向港府成立的Aviation 2020 Limited發行優先股，總認購金額為195億元；及可認購股份的認股權證，總行使價為約19.5億港元。
2）供股，建議按每持有11股現有股份獲發7股供股股份，按供股認購價4.68港元（折讓47%）進行供股約25.03億股供股股份，集資總金額為約117億港元。
3）過渡貸款，即由Aviation 2020 Limited向國泰提供的已承擔過渡貸款融資，金額為78億港元。
根據重組協議，太古、國航承諾認購，其中，太古涉資53億港元，國航涉資35億港元。
那這裡面有哪些知識點呢？
首先，國泰航空籌資390億港元，只港府便援助195+78-272億港元。另據消息人士，作為國泰的救星，香港政府將向國泰提供貸款，並將獲得股權，獲得國泰董事會2個“觀察員”席位。
如此大的援助計劃，還派觀察員，香港特區政府是要國有國泰航空嗎？
關於這點，陳茂波表示，此次投資並不意味入主國泰，無意長線持有，不會參與營運，將向董事會委派兩名觀察員。香港政府是透過土地基金投資國泰航空，支持航空樞紐的發展及獲得投資回報，估計投資國泰航空的內部回報率可達4%-7.5%。
此次投資並不意味入主國泰，無意長線持有，不會參與營運，將向董事會委派兩名觀察員。香港政府是透過土地基金投資國泰航空，支持航空樞紐的發展及獲得投資回報，估計投資國泰航空的內部回報率可達4%-7.5%。
其次，供股折讓高達47%，會否對公司股價造成嚴重影響呢？折讓47%供股籌資117億港元，肯定會對公司股價帶來沽空壓力，但是公司籌資390億港元，對公司的持續經營意義可能大於沽空壓力。
中文大學航空政策研究中心高級顧問羅祥國表示，據國泰航空公告提到每月虧損25億至30億元，即使國泰營運完全無好轉，估計政府提供財務安排即仍可維持12至15個月開支。
羅祥國認為，環球航空業未來一季料可重啟，國泰下半年的虧損將可收窄，他又認為國泰早前已裁減部分員工，在港員工大部分已放無薪假，料情況已見底。
再者，本次發行優先股、供股之後公司股權會否發生變化？
根據公司公告，如果港府不執行認購權，公司各大股東持股不變，仍然是太古持股45%，國航持股29.99%，卡塔爾持股9.99%。不過，如果港府執行認股權，公司持股將變為太古持股稀釋為42.26%，國航持股為28.17%，卡塔爾持股9.38%，港府持股6.08%，將成為第四大股東。
國泰航空籌資額高達390億，到底怎麼了？
5月中旬，國泰航空（00293）公佈國泰航空與國泰港龍航空於4月份合併結算的客運量，兩航空公司在4月份合計載客13729人次，同比下跌99.6%。前四個月載客人次較去年同期下跌64.4%。
學者更是估計國泰航空每月虧損25-30億港元，而公司2019年利潤也只有16.9億，相當於一個月虧掉公司所有利潤；2019年公司現金等價物只有88.8億，也維持不了公司4個月。
國泰航空主席賀以禮（Patrick Healy）在資本重組記者會上表示，國泰在今年初大約有200億港元流動資金，自2月以來每月淨資金支出大約25億至30億港元，今次的資本重組計劃對國泰的生存至為關鍵，若無有關計劃，國泰有嚴重倒閉風險。
