在當前的肺市拋售潮中，旅遊、運輸、銀行和石油類股顯然遭受重創，然而，還有若干其他行業的優質股可望從宅經濟、低油價和低利率中得益（雖然這些股票的股價亦受到了衝擊）。
當中以電訊及有線電視類股的得益特別大，電訊業在這樣的環境中佔盡優勢，由於愈來愈多人留在家中，他們使用高速寬頻和高級影視服務的機會亦增加。與此同時，油價暴跌是自然降價，這可能意味著消費者將繼續採用有線電視組合服務，又或者購買更多OTT（over-the-top，指透過網絡提供內容）串流影視服務。
最後，美國聯儲局（FED）近期的降息措施（或許即將再有另一次降息）不僅對電訊公司的客戶有利，還對有線電視公司的財務狀況有裨益，因為與其他行業相比，許多有線電視公司的債務水平都相當高。
上述原因使得派發股息的電訊公司康卡斯特（Comcast，NASDAQ:CMCSA）成為避險投資者的一個不錯的選擇。鑑於其當前的股息率為2.4％、利率大幅下降，以及股息增長紀錄穩固，以下詳解康卡斯特值得避險投資者一看的原因。
康卡斯特的優勢
康卡斯特是美國最大的寬頻及有線電視營運商，也是NBCUniversal旗下的一間大型內容公司。該公司還於2018年10月斥資388億美元收購歐洲付費電視龍頭Sky，使其內容及衛星分佈整個歐洲。
憑藉遍及歐美的寬頻及有線電視業務版圖，康卡斯特似乎準備好藉助其優質體育內容（例如Sky擁有的英超足球聯賽、NBC或TNT的籃球節目，以及幸運的話，今個夏季的奧運會）收穫大眾留在家看電視的好處。NBC還有MSNBC和CNBC等不可不看的新聞直播臺，讓消費者可密切留意市場和總統大選。
Peacock服務即將登場
重點是，NBCUniversal的串流媒體服務Peacock將於4月15日面世，該服務分為三個級別，包括免費、4.99美元含廣告高級版，以及9.99美元無廣告高級版。康卡斯特和考克斯（Cox）的電視訂戶將免費獲得「含廣告高級版」服務，在電視播出後翌日即可觀看所有電視劇、體育節目和新聞，以及最新的Peacock獨家原創劇。破格之處是，你將能夠在常規電視播出之前，就搶先觀看清談節目《The Tonight Show Starring Jimmy Fallon》及《Late Night with Seth Meyers》。與此同時，含廣告免費版只提供少量新劇，以及一些體育和新聞直播，而不會像高級版般提供那麼多節目。
隨著康卡斯特從日漸沒落的有線電視組合服務轉型，它將為客戶提供靈活的選項，讓他們在不同的訂閱及廣告計劃之間選擇，自行進行分類。該公司冀盼到2024年，Peacock的用戶人數將達到3,000萬至3,500萬。大約是Netflix上一季美國用戶人數（6,100萬）的一半。當然，康卡斯特還可以透過在Peacock上賣定向廣告來盈利，這是Netflix至今拒絕實行的一步。
近期業績穩健
康卡斯特的現金流量充裕，2019年達到134億美元，截至本文撰寫時，其市值僅為1,730億美元，這意味康卡斯特的市現率只有12.9倍。這些現金流中，只有37億美元是以股息形式發放，因此即使康卡斯特最近將每股派息提高10％，其2.4％的股息率看起來仍然相當穩健。
事實上，就算在艱難時期，投資者亦大可以指望康卡斯特的股息每年增長。即使在2009年經濟大衰退最嚴峻的時候，康卡斯特也將股息提高8％，並此後每年提高至少10％。
當然，康卡斯特在2018年付清Sky的相關費用後，還有962億美元的淨債務，這看上去雖然是一大筆錢，但卻只是公司EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）總額的2.8倍，這個數字對於媒體或有線電視公司來說並不算高。
此外，美聯儲剛剛降息50個基點，考慮到當前美債利率和石油行業的狀況，未來可能還會有更多次降息，讓康卡斯特很可能於今年以較低利率為部分債務再融資。
風險屬輕微
當然，如果新冠肺炎疫情和油價暴跌促使美國經濟嚴重衰退，康卡斯特的廣告收入可能會受壓。另外，康卡斯特還經營環球影城，這些主題樂園短期內肯定會受到影響。然而，樂園業務在第四季的EBITDA中僅貢獻6.36億美元，不到公司經調整EBITDA總額（84億美元）的10％。
康卡斯特的主要業務仍然是寬頻及有線電視業務，這兩項業務在第四季的EBITDA中佔59億美元，按年增幅為5％。在新冠肺炎疫情下，足不出戶的民眾增加，既然他們不會花錢在高價商品上，他們或會多花幾塊錢購買Peacock的無廣告計劃，因此康卡斯特很可能會在經濟放緩期間繼續表現良好。
