8月28日，嗶哩嗶哩（B站）發佈2018年第二季度財報：Q2總收入為10.3億元人民幣，同比增長高達76%。淨虧損為7031萬元人民幣，淨虧損率為7%，相較去年同期淨虧損率9%有所縮窄。本季度B站用戶增長勢頭強勁，Q2平均每月活躍用戶達8504萬，同比增長近30%。
一直以來，B站所區別於其他視頻網站並引以為傲的正是它的鐵桿粉絲群體，那些酷愛動漫、熱衷追劇的年輕人形成了一種奇妙、獨特的粉絲文化，B站的產品、文案、活動乃至品牌形象，無一不迎合了它的粉絲群體，正是他們造就了B站從創業到上市的成功。
如今，那些曾經穿JK制服宅舞的年輕人長大了，如何在滿足老粉絲日益增長的物質文化需求、平衡新老粉絲的同時，擴大營收、增加利潤，成為B站面臨的最大挑戰。
值得欣喜的是，B站也同它的粉絲們一同成長著，從Q2財報來看，它的成長速度很快。
出品紀錄片刷屏，營收更加多元化
第二季度B站的主營業務仍然保持高速增長，直播及增值服務營收為人民幣1.186億元，同比增長186%。廣告營收為人民幣9590萬元，同比增長132%。直播及增值服務的增長主要由於公司推出了大量優質內容。
另外，從財報中不難看出，B站在挖掘和生產優質內容方面持續發力，並取得了較大突破。和愛奇藝、騰訊視頻不同，B站將原本領域尚未被挖掘的優質品類——紀錄片，做出了誠意。今年年初，B站發佈了紀錄片自制計劃——“尋找計劃”，從《極地》開始到《人生一串》，首次成為全網的爆款內容，B站從播出平臺變身為聯合出品方，將自身的影響力擴展到全網，堪稱近年來打破次元壁的標誌案例。而市場的反應也極其迅速：付費用戶和效果廣告收入的增長說明了自制內容的強大輻射力。
Q1以來，B站的月均付費用戶達到250萬，該用戶群體中24歲以下的年輕人（即1994年之後出生）高達80%以上，“Z時代”對於內容付費的接受程序大幅度提高，直接推動了B站增值服務收入的增長。94、95後出生的年輕人，是目前消費意願最高的一群人，更是品牌廠商最重視的群體。數據顯示，B站的廣告收入同比增長132%，其中效果廣告收入在總廣告收入中佔比超過三分之一。
早在B站上市的時候，遊戲收入佔主體的收入模式就引發了媒體的關注。但從財報數據來看，B站清楚知道自己的基本盤以及優勢在哪裡。在這個全網個性最鮮明的年輕文化社區上，遊戲也非傳統“割韭菜”式的粗製濫造，而是以精品引進與精細化運營相結合的方式來實現遊戲自身的閉環，從而形成良性持續的發展，而這種運營模式本身所具備的可複製性也為未來社區用戶向遊戲付費用戶的轉化帶來更多的想象空間。同時，廣告、會員、直播等收入增速高於遊戲，對於整體收入多元化和商業模式的成熟是極大利好。
嗶哩嗶哩董事長兼首席執行官陳睿表示：“動態互動的內容推動了我們強勁的第二季度業績，整個業務持續增長。因為我們蓬勃發展的社區，我們的平臺正在積極吸引越來越多的用戶，我們繼續看到高水平的參與和用戶保留率。隨著下半年的發展，我們將繼續致力於進一步擴大我們的用戶群，策劃和獲取優質內容，優化我們的貨幣化戰略，並鞏固我們作為中國令人垂涎的Z世代在線娛樂社區的首要平臺的領先地位。”
B站社區生態與新壁壘
在過去的9年時間裡，B站對於“Z時代”用戶的號召力一直是其他互聯網公司所豔羨的——誰掌握了年輕人，誰就掌握了未來，這也是用戶絕對數量遠低於愛奇藝、騰訊視頻的B站被認為是視頻領域一極的主要原因。
與傳統視頻用戶單純的觀看不同，B站年輕人更願意交流、互動和生產創意內容，B站也憑此形成了自己獨有的一套生態體系。倘若將B站比作一個shopping mall的話，那麼它的目標或者說野心並不止於提供購物服務，而是更大範圍的覆蓋，甚至吃喝玩樂一條龍服務，而這就是所謂的生態。
事實上，並不是每個視頻平臺都有能力去建立起自己的核心生態，真實存在的狀況是：大多數用戶都是看過即走。所以當某視頻平臺在一個時期內產出了優質內容，在相應時期內其流量自然會隨之大幅增長，然而這盛況卻如曇花，僅僅在“那個時期”一閃而過，所以偶然的狂歡並無法徹底打破用戶粘性的魔咒。也正是基於這一點，B站自建立之初就直接放棄走貼片這條路，除其自身發展的考慮外，更重要的是他們想要提供給用戶真正優質的服務與體驗。
B站有著自己獨特的一套社區品牌認知，和具有辨識度的玩兒法。也正是基於此，B站的用戶忠誠度極高，並且吸引新用戶的同時，也能留住新用戶，用戶沉澱這件在內容領域最難的事，B站依靠社區機制和文化，輕鬆實現了，也是其他包括視頻行業在內的其他內容行業最值得學習的地方。
B站的收入增長來自內容的多元化，以及商業市場對B站的用戶價值認可的提升。B站流量主要來源於PUGV，也就是B站今年在招股書中提出的概念——用戶自制的、經過專業策劃和製作的內容，而這種模式絕非傳統UGC和PGC的簡單結合，因為它的生長環境十分苛刻，其繁榮需要長效機制，對生產者（用戶）的要求也較高，但一旦形成氣候，將源源不斷的提供低成本、高活躍、高粘性的流量，這也成為B站區別於其他平臺的新壁壘。
對任何一家公司而言，多元化的開啟是都是一場未競之戰，既需要循序漸進和按部就班也需要持續沉澱保持用戶忠誠度。
一直以來，傳統視頻網站的廣告收入主要來自貼片、中插等展示廣告，B站則不同，它雖不採用貼片等廣告形式，但其集中精力主攻社區的打法亦使其“獲利頗豐”。這有些像硬件領域的蘋果：高設計投入和製造成本，但產品特性明顯、用戶認可度和忠誠度高，一旦形成規模化，其單用戶收益和總體收益也將加速提升。
從最新的財報來看，B站的價值正在逐漸展現，它的“手段”遠比我們的想象要豐富得多。
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