美元走強衝擊新興國家
自4月中旬以來，美元指數顯著走高，已從89.4上漲至目前的93附近，漲幅接近4%。面對如此強勢的美元，阿根廷、土耳其等新興市場國家先後都到嚴重衝擊，而美聯儲再度加息預期更是火上加油，會不斷加劇新興市場的資金出逃迴流美國，對中國經濟產生衝擊，需要慎重對待。
美元走強引發新興國家資本外流
自4月中旬以來，美元指數顯著走高，已從89.4上漲至目前的93附近，漲幅接近4%。美元指數一路攀升，美元及美國資產變得更具吸引力，受到市場追捧，資金從新興市場國家迴流美國的趨勢明顯。資金流向的逆轉，引發了對新興市場爆發危機的擔心。由於許多新興市場國家的債務是以美元來進行計價和支付的，強勢美元勢必導致其債務成本上升，利息負擔加重，風險加大，這會引發資本外流，貨幣貶值；這會迫使新興市場國家央行拋售有限的美元外匯儲備以穩定匯率，一旦外儲接近耗盡，會加劇市場的恐慌情緒，強化資本外流的趨勢，反過來這又會增強美元上揚的走勢，開啟又一輪循環，最終導致危機爆發。
阿根廷貨幣崩潰
5月14日，阿根廷比索兌美元狂瀉超過7%，再創紀錄低位。作為全球主要經濟體中的貨幣，5月以來累計跌幅超過15%！阿根廷10天內加息三次，7天逆回購利率從32.5%上調至40%。並且時隔17年再次向IMF求助，申請價值300億美元的靈活貸款。另外，據外媒消息，阿根廷央行上週五花了10億美元購買比索。至此，央行在6天裡花了50億美元干預匯市，這相當於阿根廷外匯儲備的10%！儘管阿根廷政府使盡渾身解數，卻仍無法挽回比索下跌的趨勢，阿根廷比索向著失控趨勢發展。
土耳其拉里領跌新興市場貨幣
繼阿根廷比索之後，土耳其里拉也狂跌，5月15日，土耳其里拉對美元匯率刷新歷史新低，日內一度重挫2.5%，領跌新興市場貨幣。今年以來里拉跌幅超過17%，僅5月至今已跌9.9%，是今年以來表現最差的貨幣之一。除貨幣貶值之外，土耳其10年期國債價格也跌至歷史新低。目前，土耳其央行的基準利率為13.5%，按消費物價計算的通貨膨脹率是10.9%。土耳其總統埃爾多安多次重申對低利率政策的支持，並一直批評該國央行，希望央行能進一步調低利率。埃爾多安的表態令市場擔心該國央行的獨立性及可信度受損，繼而拖累本幣匯率。
印度資本加速外流
印度作為亞洲第三大經濟體，在印度做完“廢鈔令”以及稅改兩大經濟改革後，其經濟短時期受到經濟改革帶來的陣痛，經濟一度出現下滑，不過，在去年四季度時，其經濟終於出現復甦的勢頭並出現反彈。正在印度經濟剛剛消化完改革帶來的副作用衝擊這一時期，印度貨幣盧卻經歷了瘋狂的下跌。近日盧比兌美元匯率曾跌至15個月來的最低水平。貨幣貶值相伴生的是資本加速外流，截至今年4月底，印度淨流出2.44億美元，扭轉了2017年淨流入307.8億美元的局面。
人民幣匯率暫無大礙
美聯儲今年加息的次數可能是3-4次，目前一些新興市場國家已經難以承受，除卻上面貨幣大跌的三個較嚴重國家，全世界其他國家貨幣也都在貶值，即使是英鎊、日元、歐元等發達經濟體貨幣也未能倖免。但中國由於資本賬戶尚未完全開放，所以還是可以對美元走強和美聯儲加息有一定的抵禦能力。
儘管人民幣匯率並無大礙，但資本市場的不確定性卻更大。目前美國經濟增速已經持續高於產出缺口、勞動力市場已經持續緊張，未來一段時間美國核心通脹率上升可能超出市場預期，且長短期國債的期限利差也可能重新拉大，這不僅會造成美聯儲加息次數上升，而且會造成長期利率更快幅度的上升。長期利率上升不僅會直接打擊債市，也會造成股票市場波動率的上升。
中日韓應推出亞洲貨幣
埃爾多安曾在4月16日在伊斯坦布爾舉行的全球創業大會上說道，我們為什麼所有貸款都是美元？讓我們用其他貨幣。目前，土耳其已把黃金從美國運回。今年2月底，土耳其已授權中國銀行等金融機構研究在中國熊貓債券市場上發行債券的可能性。這些都是土耳其去美元化的做法之一。截至目前，除土耳其外，歐盟、日本、俄羅斯、伊朗、委內瑞拉、印尼、馬來西亞、泰國、安哥拉、巴基斯坦、尼日利亞等12大經濟體已展開了不同形式的去美元化行動。
尤其是歐元，雖然歐元對美元也是貶值，但歐盟內部卻表現出了整合趨勢，大聯盟有助於歐元堅挺。相比歐盟與歐元，亞洲卻缺乏統一貿易和貨幣組織，“中日韓+x”各自為政，當美元強勢來襲時，抵抗風險的能力較弱。中國應聯合日韓，以產業互補，貿易互惠為紐帶，加快推進貨幣圈的形成。在AMF的基礎上，制定出推動亞元和建立亞洲中央銀行的長遠戰略規劃。
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