每經記者：陳星 每經編輯：盧九安
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近日，白酒企業水井坊（600779，SH）、酒鬼酒（000799，SZ）、老白乾酒（600559，SH）和迎駕貢酒（603198，SH）先後發佈了一季報。四家企業在季報中“不約而同”地表示，受新冠肺炎疫情影響，造成今年一季度營收下滑。
其中，水井坊在2019年實現營收、淨利雙增長後，今年一季度也未能擺脫下滑。
一位券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示，目前已經明確遭受疫情影響的這幾家酒企都屬於區域酒企，體量本身都不算太大，經銷商回款、市場競爭力等都不如一線酒企，受影響較大在所難免，後續應該會有更多二線、區域酒企在一季報中反映出疫情帶來的影響。
2019年業績超預期
4月24日盤後，水井坊發佈了2019年年報和2020年一季報。
2019年，水井坊實現營收35.39億元，同比增長25.53%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8.26億元，較上年同期增長42.60%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利14.5元（含稅），共計派發現金紅利7.08億元。
記者注意到，這已是水井坊的營收連續5年保持25%以上增速，淨利連續4年保持42%以上的增長。對比此前水井坊預設的“主營業務收入增長20%左右，淨利潤增長30%左右”的年度任務，這一成績算是超額完成目標。
分產品來看，2019年，水井坊高檔酒實現營業收入34.07億元，佔總營收的比重為96.28%，依然是水井坊的主要收入來源。但從營收增幅來看，水井坊高檔酒的營收同比增幅低於以天號陳、系列酒為代表的中檔品牌和以基酒銷售為代表的低檔產品增幅。
值得注意的是，營收增長的背後，水井坊在廣告投放上也持續高投入。而去年，水井坊的銷售費用高達10.64億元，佔公司總營收的比重為30.06%，較上年同期增長24.59%。
同時，在被稱為白酒企業“蓄水池”的應收賬款項上，截至2019年末，水井坊的應收賬款為2886.65萬元，較上期期末下滑15.82%。
此外，水井坊的存貨比重有所提升。2019年年末，水井坊存貨合計15.2億元，較2018年年末上漲13.05%，佔總資產比例的38.52%。今年一季度，存貨比例再提高，截至一季度末，水井坊存貨為16.03億元，同比上漲17.95%，佔總資產比例達40.9%。
疫情是業績下滑主因
由於受疫情的影響，今年一季度，水井坊業績遭遇下滑。
2020年第一季度，水井坊實現營業收入7.29億元，同比下滑21.63%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.91億元，同比下滑12.64%；經營活動產生的現金流量淨額為8122.4萬元，較上年同期下滑67.03%。
分產品看，水井坊高檔、中檔酒銷售均下滑，高檔酒報告期內實現營收7.18億元，同比下滑20.68％；中檔酒實現營收1047.18萬元，同比下滑56.90%。
水井坊還表示，從目前的情況來看，新冠肺炎疫情的影響尚未徹底消失，“聚集型”消費的限制仍在，消費場景也未明顯恢復，預計疫情對二季度的銷售仍將產生不利影響。如果疫情形勢後續持續好轉，預計2020年下半年白酒消費需求可能會有一定復甦。但全球疫情形勢的不明朗帶來的國內外市場環境的變化，也會對2020全年整體業績存在不確定性的影響。
受此影響，水井坊還將2020年度的業績預期調低為與2019年基本持平。
此外，截至2020年一季度末，水井坊的應收賬款為1949.55萬元，較上年底再度下滑32.46%。公司稱這是因應收項目的餘額隨時間改變而變化，臨近春節時餘額較大所致。
在已發佈一季報的四家酒企中，水井坊不是因疫情導致業績下滑的唯一一家。除水井坊外，酒鬼酒、老白乾酒和迎駕貢酒在報告期內的營收均出現不同程度下滑。四家酒企在財報中都表示，疫情是導致營收大幅下滑的主要原因。
具體來看，這幾家酒企今年一季度的表現：酒鬼酒實現營收3.13億元，同比下滑9.68%。老白乾酒實現營業收入約7.56億元，同比降低34.19%，淨利潤約為0.66億元，同比降低44.05%。迎駕貢酒實現營業收入7.71億元，同比下降33.55%，實現淨利潤2.33億元，同比下降34.07%。
一位券商分析師對記者表示，目前已經明確遭受疫情影響的這幾家酒企都屬於區域酒企，體量本身都不算太大，經銷商回款、市場競爭力等都不如一線酒企，受影響較大在所難免，後續應該會有更多二線、區域酒企在一季報中反映出疫情帶來的影響。
該人士還表示，從此前對多家酒企的渠道調研來看，今年2~3月是白酒銷售受疫情影響最嚴重的時期，進入3月下旬以後，白酒需求已經呈現環比改善的跡象，因此部分在上半年受疫情影響較大的企業有可能在下半年出現提升表現。
截至4月24日，水井坊報收46.5元/股，漲幅為2.63%。
每日經濟新聞
