公司發佈 2018 年一季報， 2018Q1 實現營業收入 121.6 億，同比增長 29.7%；實現歸母淨利潤 15.0 億元，同比增長 101.2%，扣非淨利潤 12.4 億元，同比增長 78.3%；超市場預期。
負債表結構改善，現金流週轉充裕，費用率控制良好。第一，公司近一年主動降低槓桿率、減少有息負債。因現金流充裕，公司主動將資產負債率從 2016 年末 61. 9%降低至 2018Q1 末 54.7%， 預計將減少 2018年利息支出 2-3 個億，對淨利率提升有顯著影響。
賬期管理更為嚴格，應收賬款歷史問題逐步出清。在營收大幅增長情況下，2017年應收賬款較上年僅增加 2.81 億，當期計提壞賬損失 8.5 億，由於賬期政策更為嚴格，一年以內應收賬款佔比當期營收 32.95%，為過去 5年最低水平。
第三，公司的費用率逐步下降，2018Q1 銷售/管理/ 財務費用佔比營收分別為 8.92 %/5.16%/3.5%，同比下降 1.97 / 0.31/0. 07pct。我們判斷由於營收增長帶來的規模效應，人員效率的提升，費用率良好的控制水平將提升淨利率，帶來更大的業績彈性。
公司一季度實現淨利潤增長418.1%，近期的平均成本為8.69元，股價在成本上方運行。多頭行情中，並且有加速上漲趨勢。該公司運營狀況良好，多數機構認為該股長期投資價值較高。
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