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報告綜述:
行業週期與行業格局:
- 當前世界特鋼行業處於技術成熟期,但是隨著先進製造業的進一步發展,特鋼行業面臨更大的機遇與挑戰
- 我國特鋼行業集中度比普鋼高,但比上游仍有差距
- 特鋼上游佔據了產業鏈的大部分利潤,特鋼對上游議價能力不強
- 從產品結構來看,高端產品進口依賴度較高,國內集中度較大
行業研判:
- 高端產品價格剛性較強,當前產出缺口飛速變小
- 房貸利率緩慢下行支撐特鋼中低端產品價格
- 汽車需求逐步改善驅動中期特鋼中低端產品需求
- 長期來看,受中國製造2025的政策主線與我國較低的汽車保有量影響,特鋼行業增長空間巨大
- 成本端鐵礦潰壩影響逐步消退,財務成本佔比在供給側改革後快速下降
企業畫像:
- 高端產品面臨差異化產品競爭格局,企業戰略為注重研發專利、注重專業化、科技主導
- 中低端產品面臨標準化產品競爭格局,企業戰略為成本控制、兼併重組擴大規模 與多元發展
報告節選:
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