一、行業事件
近日，區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP）正式簽訂，形成包括東盟10國、東亞三大經濟體中日韓、澳大利亞、新西蘭在內的全球最大自由貿易區之一。
截至2019年，RCEP的15個締約方總人口達到22億，佔世界人口總量的30%，15個成員國GDP達25.6萬億美元，佔全球經濟總量的29.3%，區域內貿易額10.4萬億美元，佔全球貿易總額27.4%。
RECP生效後，將推動實現區域內高水平的貿易自由化，逐步實施關稅自由化，90%以上的稅目產品將會施行零關稅，極大地促進締約國之間的進出口貿易，航運行業將迎來新的增長引擎！
二、我國出口數據靚麗，供給失衡運價大漲催生航運高景氣
自新冠肺炎疫情爆發以來，由於世界各國大封鎖措施，導致全球航運需求急劇減少，全球12大集裝箱運輸公司中就有11家不得不削減運力，不少小集運企業甚至集體倒閉。根據Alphaliner數據，截至10月底，行業新造船訂單量佔比現有運力比重為8.2%，是過去20年以來最低水平。
但由於中國疫情控制良好，企業快速復產復工，國外對中國產品依賴程度加深。在歐美居家隔離和遠程辦公需求下，自6月份後，歐美地區家居家電等產品的進口需求出現明顯上漲。中國向美出口的家電產品金額在7月份實現同比增長25.6%，中國向歐盟25國出口的家電產品金額在7月份同比增長25.5%。
前期被疫情抑制的需求集中釋放，疊加三季度傳統旺季，全球集運市場需求超預期，同時，受全球集運運力不足影響，三季度集運價格出現大幅上漲，其中，自7月以來，美西航線運價較年初上漲近3倍，在上海港甚至出現“一箱難求”的求盛況。
受進出口貨物增加影響，中國港口集裝箱吞吐量在6月份實現同比增速轉正。10月份，全國八大樞紐港口集裝箱吞吐量則同比增長了11.1%，增速創出今年以來新高！
根據最近各疫苗企業披露的信息，年底至明年初，疫苗有望正式投入使用。隨著疫苗問世和各國疫情的改善，2021年全球經濟有望逐步復甦。與此同時，作為經濟的晴雨表，航運業當前的高景氣也有望延續！
三、RCEP簽訂利多國內外貿易，為航運業提供中長期利好支撐
近日，區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP）正式簽訂，RECP生效後，將推動實現區域內高水平的貿易自由化，逐步實施關稅自由化，90%以上的稅目產品將會施行零關稅，極大地促進締約國之間的進出口貿易。
據統計，2019年，我國進口結構中，東盟佔比13.6%，韓國佔比8.4%，日本佔比8.3%，澳大利亞佔比5.8%，新西蘭佔比0.6%，合計佔比36.7%；出口結構中，東盟佔比14.4%，日本佔比5.7%，韓國佔比4.4%，澳新佔比2.1%，合計佔比26.6%，協議的簽訂對我國進出口貿易影響巨大。
目前，我國已成為全球造船大國和航運大國，造船能力和航運船隊規模在世界排名分別居第1和第3位。在我國進出口貿易中，90%以上的運量均由航運承擔，協議的簽訂並實施，我國與締約國的進出口貿易將增加，並進一步刺激航運的需求，這對國內航運業的發展形成中長期的利好支撐！
四、投資建議
因中國疫情得到有效控制，各行各業已經復工，海外受疫情封鎖對我國產品需求增加，使得下半年以來我國進出口數據靚麗，對航運需求大為增加，疊加運力不足運費上漲等因素，當前我國海運業已經處於景氣上升期，主營集裝箱運輸的【中遠海控】、主營主營船舶及集裝箱租賃的【中遠海發】，以及主營集裝箱製造的【中集集團】均可受益。
中遠海控： 公司於2016年完成重大資產重組，整合中遠、中海兩大航運集團旗下的船運和碼頭資產，重組之後盈利能力得到提升，由連年虧損轉為長期盈利。2018年，聯手上港集團收購東方海外（國際）。2019年，中遠海控總運力規模躍居至全球第三，僅次於馬士基和地中海航運。受益於集運行業高景氣和其自身規模優勢，盈利有望逐步提升。得益於運價快速上漲，公司第三季度實現收入436.56億元，同比增長10.5%，歸母淨利潤27.23億元，同比增長210%。
中遠海發：公司控股子公司佛羅倫國際擁有的集裝箱保有量約365萬TEU，是世界第二大集裝箱租賃公司。公司目前擁有55萬TEU集裝箱年產能。另外，公司所屬的中遠海運集團已於去年以38億元收購勝獅貨櫃旗下的造箱資產，並委託給公司下屬的上海寰宇物流裝備有限公司進行管理，未來有望將該產能注入公司。若該產能注入後，公司將擁有100萬TEU/年的產能，市場佔有率將躍居世界第達到35%左右。
中集集團：公司為集裝箱製造行業龍頭，全球市佔率46%。由於我國疫情控制得當，生產和消費率先復甦，使得全球對中國供應鏈的依賴程度提升，從而造成對新造集裝箱的需求快速提升，新箱價格因產能供給約束而上漲。另外，當前中國出口數據靚麗，景氣程度有望延續，進而帶動對新箱需求，公司集裝箱產品將迎來量價齊升，進而推動公司業績繼續增長。
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